國際金價突破3400美元，多重不確定性刺激金價！黃金板塊掀起漲停潮

來源：光大證券微資訊

多重因素刺激國際金價上漲，紐約金價突破3400美元/盎司！

4月21日，紐約黃金期貨主力合約盤中大漲超2%，一舉突破3400美元關口。黃金屢創新高，美國成爲最重要的推手。就在當地時間4月20日，特朗普在社交平臺突然發文“誰擁有黃金，誰就能制定規則”，這暴露了美國對於黃金這種關鍵資產的極大興趣。

不僅如此，特朗普政府近期持續施壓美聯儲降低聯邦基金目標利率，然而美聯儲主席鮑威爾不爲所動，甚至明確傳遞“暫不考慮降息”的鷹派論調。特朗普及其團隊不斷研究能否解僱鮑威爾，這讓市場開始恐慌，黃金就成爲避險的重要資產。

不僅如此，面對反覆無常的美國對等關稅政策，全球市場遭遇巨大不確定性，這反而對黃金價格形成了有力的支撐，黃金近10個交易日最大漲幅突破400美元。

在黃金大漲的影響下，黃金股集體飆升、出現漲停潮，今天我們就來探討黃金板塊的未來趨勢。

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1、特朗普政府意圖解僱鮑威爾，美元指數跌破99、黃金暴漲

一般而言，黃金由於具備複雜的商品屬性、金融屬性和避險屬性，金價容易受到央行貨幣政策、供給需求、地緣事件等多種因素的影響。

特別是居於全球資本市場中心的美國市場，頻繁出現超預期的事件，這對黃金價格產生了顯著的影響。

近一段時間，國際投資者持續關注特朗普能否解僱鮑威爾，而特朗普已經多次抨擊美聯儲主席鮑威爾沒有及時降息。

然而，鮑威爾並沒有屈從特朗普的指責，持續釋放鷹派論調。4月17日，鮑威爾在芝加哥經濟俱樂部發表講話，明確指出特朗普貿易政策將使得美國經濟放緩、通脹風險增大。面對市場劇烈波動時，鮑威爾表示沒有必要干預，而且美聯儲的政策目標是防範關稅可能帶來更持久的通脹風險。

鮑威爾釋放了“不救市、不降息”的鷹派論調，已經讓特朗普大爲不滿。就在鮑威爾釋放鷹派論調之際，特朗普甚至一天三次點名鮑威爾，措辭十分嚴厲。上週末媒體報道，經過白宮國家經濟委員會主任證實，特朗普及其團隊繼續研究能否解僱鮑威爾。

然而，美聯儲具有極強的獨立性，美國總統無權撤換美聯儲主席及其他理事。

在美國爆出種種不穩定因素的影響下，美元指數出現大跌行情，4月21日跌破99大關，較1月13日峰值大幅下跌超10%。4月，美元指數已經大跌近6%，這成爲近年來罕見的月度下跌幅度，這對黃金產生了較強的刺激。

在黃金瘋狂上漲的時候，特朗普再次火上澆油。當地時間4月20日，特朗普在社媒發表對談判和成功的感悟，稱“誰擁有黃金，誰就能制定規則”是兩者的黃金法則。正是在特朗普的大力鼓吹下，國際金價再次大幅上攻，盤中突破3400美元/盎司。

在黃金價格飆升的影響下，貴金屬板塊21日大漲8.16%，曉程科技、四川黃金、潮宏基、赤峰黃金、湖南黃金、西部黃金、萊紳通靈等黃金概念股集體漲停。

2、對等關稅、央行購金再成關鍵因素，黃金板塊波動加劇

近期美國推進對等關稅政策落地，並不斷提升自中國進口商品的關稅稅率。4月11日，美國海關和邊境保護局（Customs and Border Protection）突然發佈消息，將豁免部分商品的對等關稅，包括智能手機、半導體設備、筆記本電腦、半導體、光伏電池等。

然而，美國商務部部長表示，電子產品關稅豁免是暫時的，半導體關稅即將確定。隨後特朗普政府針對半導體、製藥、關鍵礦產實施232調查，不久將公佈最新的關稅政策。

在特朗普無端發起“關稅戰”之際，全球資本市場面臨空前的挑戰，特別是國際股市出現了極大的波動，這增加了黃金的需求。

回顧本輪黃金牛市，上漲始於2019年上半年，這一階段美國釋放了天量的美元，美元貶值帶來的大通脹讓金價坐上了火箭。而2022年以來金價再次迎來春天，這就與地緣事件關係密切，避險需求讓金價插上了翅膀。

2024年黃金再次步入上行週期，這就與全球央行貨幣政策有着緊密的聯繫，其中歐洲央行、美聯儲的貨幣政策扮演着關鍵的角色。

在特朗普大力推進對等關稅的背景下，全球經濟發展前景日益充滿變數，這或許加速全球央行的降息節奏，進而對金價產生積極的影響。

央行持續加大黃金資產配置，已經成爲推動全球黃金需求增長的重要力量，並帶動國際金價不斷上漲。

根據世界黃金協會發布的數據，2024年全球央行買入了1045噸黃金，連續第三年超過1000噸，這遠遠高於央行購買黃金的長期均值。

在央行需求增加的影響下，2024年全球黃金總需求量高達4975噸，再創歷史新高。再加上金價整體保持較高水平，2024年黃金需求總額高達3820億美元。然而，也正是因爲金價保持高位，黃金首飾需求出現了顯著的回落，2024年金飾消費量較2023年下滑了11%至1877噸。

日前中國央行發佈黃金儲備數據，2025年3月黃金儲備爲7370萬盎司，較2月末增加了9萬盎司。中國央行連續5個月增持黃金，這充分顯示黃金仍是央行的重要資產配置方向。

值得關注的是，目前黃金板塊波動較大，再加上美國對等關稅政策仍存在不確定性，投資者應密切跟蹤各類影響因素的變化。

（本文首發於2025年4月21日）

本文源自：券商研報精選