關稅震撼華爾街 逼川普停看聽 能撼動川粉的信仰嗎？

俄亥俄州洛蘭市去年11月大選時支持川普。那裡有許多中小企業和選民相信，川普的關稅政策能帶動美國製造業復興。路透

華爾街對川普關稅引發貿易戰大皺眉頭，但在美國中西部，尤其是工業州，不少中小企業認爲，美國與世界其他地區的貿易不平衡，已經惡化了很長一段時間，「拖得愈久，就愈難收拾」。

位於俄亥俄州洛蘭市的電廠設備供應商Skylift，創辦人兼執行長賈莫祖克表示，對中國大陸制產品徵收145%的關稅，不會衝擊到他的公司，因爲他都用美製零部件，「如果大多數人都這樣做，我們的處境會變好」。

許多洛蘭居民贊同他的觀點，相信川普的政策可以撬動美國製造業復興的槓桿。例如，在市中心賣二手車的德蘭姆表示，赴海外生產產品的公司應爲美國的工作流失支付費用。

即使全球股票估值蒸發了數兆美元，川普在投資人、國會議員以及共和黨金主的強烈反對下，暫緩徵收對等關稅，但在去年11月美國大選中傾共和黨的洛蘭，仍支持高關稅。Skylift財務長、賈莫祖克的長子說： 「投訴的是華爾街。我們沒有」。

美國製造業走衰，在洛蘭看得很清楚。這裡曾經是中西部工業中心地帶的中心，有造船廠、鋼鐵廠和汽車製造廠，但過去40年，隨着企業將供應鏈外包，這座城市失去活力。它與密西根州、賓州和威斯康辛州在內多個川普鐵票區的城鎮一樣，堅信透過保護本國市場免受外國競爭，可以吸引到製造業迴流。

上次關稅戰沒成功

當然也有人不以爲然。川普在第一個任期就對進口鋼材徵收25%的關稅，2018年時吹噓，「我們在全美各地閒置的工廠正如火如荼地恢復生機」。

洛蘭市長佈雷德利直言：「我們被告知，根據關稅，共和鋼鐵公司（Republic Steel）將重啓生產，並帶來1,000個鋼鐵業工作。結果一場空。」

他擔心貿易戰會破壞經濟，尤其附近一家福特汽車組裝廠的命運，因爲影響到供應鏈並增加成本，工廠就會裁員減產。

位於洛蘭的PC Campana公司，依賴中國生產的鈣和硼，來生產鍊鋼用的合金芯線，兩種原料現在要繳145%的關稅。該公司經理史考特不看好關稅能帶來轉機：「製造業在過去50年搬離美國，不會在幾天內回來，要花很多年。」

陸要打經濟消耗戰

針對川普關稅政策一週來引發的混亂，研究中國經濟的「龍洲經訊」諮詢公司（GaveKal Dragonomics）共同創辦人與研究主管葛藝豪（Arthur Kroeber）指出，政府試圖將亂象正當化，說成是擊敗中國不公平貿易行爲的大計。但這注定會失敗。

他的理由是，川普的鉅額對等關稅引發市場劇烈反應（特別是債市），迫使他退縮，顯示市場的「無形之手」會削弱他未來談判的籌碼。

另外，中國短期內雖將失去美國市場，但正積極轉向擴大內需並建立自主供應鏈，它可以讓貨幣貶值以吸收關稅壓力、採取需求刺激舉措以促進資本流動，有跟美國進行經濟消耗戰的準備。而美國則因依賴中國零組件和消費品，將承受通貨膨脹與生產成本的壓力。

陸股目標價遭下調

在貿易戰結果出爐前，高盛集團進一步下調了MSCI中國指數和滬深300指數的12個月目標價，前者由81調降至75，後者由4,500點降至4,300點。這是本月第二次下調目標價，理由是美中貿易緊張升高到「空前水準」，投資人擔心全球經濟衰退，以及美中在多個戰略領域漸行漸遠，包括資本市場、技術和地緣政治。

分析師Kinger Lau等在報告中指出，美中若談成大幅降低關稅的潛在貿易協議，可能使陸股重估至多35%。