關稅陰霾籠罩，IMF警告全球放緩

隨着2025年國際貨幣基金組織（IMF）和世界銀行春季會議本週拉開帷幕，全球金融領袖對經濟增長放緩、潛在的通脹飆升以及持續的貿易緊張局勢所帶來的擾動影響發出警告。

IMF下調2025年全球GDP預期

IMF在本週的春季會議上將2025年全球GDP增長預期下調至2.2%，並指出日益升溫的貿易緊張局勢和分散的政策響應是主要原因。特朗普總統的美國關稅政策受到關注，因其可能引發市場波動並削弱投資者信心。

(IMF全球GDP預期（2023-2025）；來源：國際貨幣基金組織)

IMF此次下調的預期是兩年來最爲嚴峻的一次修正。IMF總裁克里斯塔琳娜·格奧爾基耶娃（Kristalina Georgieva）表示，“持續的貿易中斷和關稅風險”是主要的經濟阻力。

儘管IMF沒有直接譴責特朗普政府的廣泛關稅政策，但其語氣明確表示，保護主義仍是全球經濟面臨的一個重大風險。IMF指出，如果貿易戰進一步升級，全球供應鏈的“碎片化”可能會進一步固化。

投資者需求更高溢價，擔憂加劇

美國20年期國債收益率攀升至近兩個月來的新高，接近4.90%，由於貿易緊張局勢升級以及全球貿易情緒惡化，投資者要求更高的溢價。

(美國20年期國債收益率；來源：TradingView)

儘管市場對2025年6月美聯儲降息的預期不斷增加，預計全年將有三次25基點的降息，可能將聯邦基金利率降至3.50%-3.75%，但收益率的上升反映了市場對美國經濟長期前景的擔憂，尤其是在貿易不確定性持續的情況下。

美國股市展望

儘管在4月9日特朗普暫停關稅的宣佈後，美國股市基準指數標普500（SP500+）出現強勁反彈，但該指數近期繼續走低，凸顯市場情緒脆弱。

“由於關稅壓力持續，市場情緒短期內難以恢復，” Ultima市場高級分析師Shawn表示。

(SP500+, 日線圖分析；來源：Ultima Market MT5)

從技術面來看，熊市前景依然保持不變，因爲該指數繼續低於關鍵的5400點水平，而這一水平通常被視爲標普500的熊市區域。

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