關稅威脅引發銅流向劇變：美國“吸銅”，歐洲“缺銅”

受美國可能徵收關稅的威脅影響，全球銅金屬正大量涌向美國，直接導致歐洲大陸現貨銅供應出現顯著缺口，並歐洲大陸部分區域現貨銅溢價推至歷史新高。

這一系列連鎖反應已引發全球銅價體系的顯著扭曲，催生套利行爲，並迫使市場參與者將目光轉向廢銅等替代來源，引發全球投資者高度關注。

歐洲“銅”缺：現貨告急，溢價創紀錄

大宗商品分析機構 Argus Media 觀察指出，歐洲現貨市場正面臨即期交付銅供應嚴重不足的困境，這種短缺直接推高了歐洲現貨銅溢價。

根據數據提供商Fastmarkets的統計，截至4月底，與倫敦金屬交易所（LME）基準銅價相比，交付至德國的現貨銅溢價已飆升至每噸250美元的創紀錄水平；與此同時，運抵意大利裡窩那港和荷蘭鹿特丹港的銅溢價也分別達到了每噸180美元。

全球銅市連鎖反應：套利活躍、廢銅替代升溫

截至上週五，全球銅價格已出現明顯分化。

目前，作爲全球定價基準的LME銅價約爲每噸9400美元，與美國Comex交易所的銅價之間，已形成約700美元/噸的顯著價差。

今年3月，市場對關稅落地的恐慌情緒一度將LME銅價推升至每噸10000美元以上，而同期美國Comex銅價更是飆漲至每噸11500美元以上。

歐洲主要的銅生產商Aurubis向媒體透露，倫敦與紐約之間的巨大價差爲市場創造了套利空間，驅使貿易商積極從亞洲和歐洲市場採購價格相對較低的銅，再轉運至美國市場以更高價格出售獲利。

面對現貨銅的供應緊缺和價格高昂，買家也越來越多地考慮轉向銅廢料市場。

分析人士觀察到，廢銅相對於LME銅價的折扣已顯著收窄。根據Argus Media的數據，歐洲裸銅廢料（Bare bright copper）價格已從今年年初相當於LME銅價的97.5%-98.5%，攀升至98%-99%的水平。

該公司歐洲銅價主管Ronan Murphy對此評論道：

Murphy補充稱，當前局勢下，“所有買家都面臨風險敞口”，並且普遍“對其在需要時能否獲得額外供應感到擔憂”。