關稅威脅經濟衰退 市場預期歐央行4月和6月“連續兩次降息”

關稅衝擊恐將歐元區推入長期衰退，市場已經爲歐洲央行4月和6月連續降息定價。

特朗普宣佈關稅計劃後，市場開始重新定價對歐央行貨幣政策的預期。彭博數據顯示，市場預計歐央行4月17日降息的概率已從70%躍升至90%，並預計年內還將有兩到三次降息。此前，歐央行已連續降息5次。

Pictet財富管理公司宏觀研究主管Frederik Ducrozet認爲，4月降息25個基點以及6月的再次降息“確實已經變得顯而易見”，任何其他決定都將是“災難性的”。

科隆經濟研究所估計，美國對歐盟進口商品徵收20%關稅，可能導致在特朗普的四年任期內，歐元區的經濟損失高達7500億歐元，這種打擊將遠超任何潛在的通脹威脅。

這意味着，投資者和政策制定者面臨的不再是“是否降息”的問題，而是“降息幅度是否足夠”的問題。

Amundi資產管理公司全球宏觀主管Mahmood Pradhan表示：

Ducrozet表示，關鍵問題在於，前景是否會變得如此嚴峻，以至於歐央行將被迫轉向更大幅度的降息以刺激經濟，或提供流動性支持。

從通脹擔憂到通縮威脅：歐央行面臨180度轉向

許多分析師警告，即將到來的貿易戰對歐元區增長的打擊將遠遠超過任何潛在的通脹威脅。

希臘央行行長Yannis Stournaras向媒體表示，即將到來的貿易戰將使歐元區面臨大規模的“負面需求衝擊”，並將產生嚴重的通縮壓力。

安盛投資管理公司首席經濟學家Gilles Moëc表示：

巴克萊銀行的經濟學家甚至預測，歐元區將在第二季度陷入衰退，一直持續到2025年底。

目前，歐元區3月通脹率已降至年率2.2%，接近歐央行2%的中期目標。巴克萊預測，到10月，歐央行將把利率從2.5%大幅削減一半至1.25%，並在下半年重啓債券購買等非常規貨幣政策措施。

英央行同樣面臨降息壓力

儘管英國2月消費者價格同比上漲2.8%，工資增長也保持強勁（三個月來工資增長率爲5.9%），但市場幾乎已完全定價英國央行將在5月8日再次降息25個基點。

英國財政大臣Rachel Reeves警告稱，即使英國設法與特朗普達成貿易協議，英國也將受到貿易戰可能導致的全球經濟減速的拖累。

荷蘭國際集團英國經濟學家James Smith表示，英國迄今沒有對美國關稅採取反制措施，這可能會減輕貿易敵對行動的通脹影響。