關稅變數大 外資七月淨匯出機率大

外資7月大力回補臺股。據證交所統計，臺股7月漲1,286點，創近13個月最大，外資單月回補約2,280億元，主要還是以AI股吸金力最強，法人認爲，在關稅揭牌後，因稅率20％超乎預期，未來對臺廠衝擊影響待觀察，另外，美大型科技股財報也將是未來觀察重點。

法人觀察，新臺幣雖在7月全月僅小貶1.4分或0.05％，但其實上半月還是以匯入居多，下旬外資纔開始大量匯出，主要是將股利落袋爲安，在7月31日關稅大限前一日則爆量匯出，單日總成交量一舉放大至23.505億美元，創7月以來最大量也讓新臺幣重摔1.97角或0.66％，貶幅續創7月以來最大。

若看過去五年的7月，外資淨匯出機率百分百。2021年7月淨匯出約35億美元、2022年淨匯出約51億美元、2023年淨匯出約47億美元、2024年更淨匯出逾57億美元，法人預估今年7月淨匯出機率偏高。

對於臺股後市，凱基投顧認爲，川普對全球商品的有效關稅大致落在20％，這樣關稅始終會對經濟造成衝擊並導致下半年旺季不旺，容易壓抑臺股第3季行情，建議投資者首選基本面較佳的「AI族羣」以及「高股息且低估值」個股爲主。

至於匯市，凱基銀認爲，20％稅率應爲傳產與情緒面的影響居多，實際臺灣主力企業的影響將落於後續藥品與半導體關稅調查公佈後，後續仍有協商與談判之空間與必要性。在匯率上，由於目前關稅結果相較於出口競爭夥伴屈居下風，加上新臺幣先前因關稅談判已升值超過10％，後續進一步走勢或將取決232條款對臺灣出口產業的實質影響而定。