《觀光股》王品本業營運穩健 H1每股賺7.88元

王品2025年第二季合併營收54.8億元，季減7.96％、年增2.25％，營業利益4.38億元，季減9.52％、年減0.95％，分創同期新高及次高。惟受業外虧損擴大影響，歸屬母公司稅後淨利2.87億元，季減21.49％、年減17.96％，每股盈餘3.46元。

觀察王品本業獲利指標，第二季毛利率47.99％創近4年半高，營益率略爲「雙降」至8％，維持高檔水準。上半年毛利率、營益率升至47.65％、8.07％，毛利率創近8年同期高，本業營運維持穩健表現。

王品指出，第二季臺灣事業羣營收44.97億元，雖季減8.95％、仍年增4.25％，改寫同期新高。中國大陸事業羣營收9.8億元，季減3.18％、年減6.01％，主因美中貿易戰不確定因素使消費市場持續激化，但王品大陸事業羣已連5季實現獲利，表現優於餐飲同業平均。

對於第二季業外虧損擴大、上半年業外顯著轉虧，王品說明主要受新臺幣匯率強升衝擊，由於新臺幣匯率狂升達10.97％、創歷年最大單季升幅，使王品第二季及上半年業外分別認列0.71億元、0.62億元匯損，拖累獲利表現。

王品亦公告2025年7月自結合並營收18.25億元，月增3.72％、年減0.02％，其中臺灣事業羣14.71億元，月增2.3％、年增3.6％，中國大陸事業羣3.53億元，月增10.21％、但年減12.71％。

王品表示，儘管颱風及連日豪雨重創南臺灣，部分地區營業天數減少，但受惠暑期聚餐及父親節提前慶祝效應，臺灣事業羣7月營收仍繳出雙升佳績，包括「肉次方」、「和牛涮」、「青花驕」和「夏慕尼」等4品牌合計誕生7家業績千萬門市。

而中國大陸事業羣7月營收表現則受人民幣兌臺幣貶值8.9％影響，以原幣別計價爲0.86億人民幣，月增11.25％、年減4.17％。累計王品前7月合併營收132.6億元、年增3.88％，續創同期新高，其中臺灣109.1億元、年增6.16％，中國大陸23.49億元、年減5.54％。

展望後市，8月屬於餐飲業傳統旺季，王品預期營收可望維持成長態勢。9月後仍有中秋節、國慶連假及新增的教師節、光復節連假，可望帶動聚餐效應。集團也將加快展店腳步，下半年預計將新展近20家店，其中「肉次方」本月將於臺北市南京東路正式營運。

法人認爲，王品在新臺幣強升期間，以相對便宜的美元加大進口食材採購力道，將有效降低食材成本，有助提升下半年毛利率及淨利率表現。此外，在美國關稅底定後，新臺幣匯率可能會逐步回貶，匯損有望「校正迴歸」回沖，仍看好王品整體獲利表現。