股市居高思危 債券ETF回溫

高債息買氣更勝高股息ETF，主要是經過新臺幣強升後，已影響債券ETF價格因匯率因素下跌12％，加上美股改寫新高壓抑投資人追價意願，均對債券ETF買氣有所回溫。圖／freepik

規模前五大債券ETF近一週淨申購及績效

全球股市持續創高，CNN貪婪指數也一路狂飆至74，隨高股息ETF降息議題再起，不少投資人居高思危轉投入債券做資產平衡與避險，統計規模前五大債券ETF近一週吸金逾100億元，高債息買氣更勝高股息ETF，主要是經過新臺幣強升後，已影響債券ETF價格因匯率因素下跌12％，加上美股改寫新高壓抑投資人追價意願，均對債券ETF買氣有所回溫。

統計近一週規模前五大債券ETF淨申購表現，元大00751B以45.4億元居冠，接續則爲元大美債20年（00679B）、羣益ESG投等債20+（00937B）分別獲34.5億元、31.7億元。法人分析，近期股市不斷挑戰新高，市場氛圍顯然快速反轉，知名的CNN恐懼與貪婪指數從4／8象徵極度恐慌的3，一路狂飆至7月21日接近極度貪婪的74，較敏感的投資人居高思危，轉而佈局仍在相對低點的債券ETF。

元大00751B研究團隊表示，目前投資級債殖利率有約6％水準，且基準利率再走升風險有限，股債市已重回負向關係，因此具有顯著的收益避險價值，特別是信評較佳、支付債息能力無虞的A級以上債券、美國公債，相對相對受到青睞。

羣益ESG投等債20+（00937B）經理人曾盈甄指出，近期川普上任後的主要政策包含大而美法案、天才法案等皆已逐漸落地，且各國對等關稅稅率亦逐步揭露，市場不確定因素逐漸消除，因此上半年經歷債市逆風機率應逐漸消除，整體債市將回歸基本面評估機率較高，而進一步參考FedWatch數據預估，最快9月將再次降息，且今年預計降息次數爲兩次，故可留意結合ESG概念的長天期BBB級債表現，相關ETF有助一次滿足投資者對於資產品質、穩健收益與掌握資本利得等需求。

國泰20年美債（00687B）基金經理人江宇騰認爲，市場對通膨的預期逐漸趨緩，加上關稅效應屬一次性衝擊，9月降息的可能性正逐步升高。隨着關稅提前拉貨效應消退、川普政策不確定性影響企業投資與聘僱意願，加上勞動市場進一步降溫，預期第四季至年底經濟動能將明顯放緩，屆時聯準會降息的意願有機會顯著提升，帶動各天期美債殖利率下行。

進入降息循環後，長天期債券價格反彈幅度最大，適合作爲波段操作工具。此時可視爲逢低佈局美債機會，投資人可關注存續期間較長的00687B，具備潛在資本利得空間，有望受惠於未來降息行情。