股市催化劑來了！瑞銀看好這族羣大爆發 完整分析曝光

瑞銀認爲，貿易協定仍向下調4月初關稅的方向邁進，有利市場對亞洲硬體股情緒。圖／本報資料照片

美國與大陸12日達成協議，加徵關稅暫緩90天執行，美國將大陸對美出口的關稅從145％降至30％，大陸將美國對華出口的關稅從125％降至10％。瑞銀認爲，貿易協定仍向下調4月初關稅的方向邁進，有利市場對亞洲硬體股情緒。

美國、大陸關稅措施顯著下調，市場大鬆一口氣，瑞銀預期，關稅對下半年消費者需求或總體經濟的直接影響將小得多。大陸2024年對美出口額爲4,390億美元，主要科技產品超過1,300億美元，集中在智慧機、PC、電視、遊戲主機和低階網路設備。除了關稅下調外，其他緩和措施包括：對等關稅暫緩90天執行，以及豁免科技硬體和半導體產品，直到美國總統川普在232條款審查後提出新建議。

瑞銀臺灣研究部門主管艾藍迪（Randy Abrams）指出，大陸科技產品進口關稅已得到暫時豁免，此次關稅下調對此無實質性變化。關稅仍面臨一些即將到來的波動因素，包括半導體／科技產業的232條款調查決議，對科技最終產品徵收25％關稅（減去美國原產部分）與目前關稅豁免的基準情景相比，仍會拖累消費者的科技產品需求，而對等關稅與大陸關稅暫緩90天執行，仍受談判進展的影響。

艾藍迪認爲，AI供應鏈處境相對更好，更不易受關稅影響，但優於預期的關稅結果，將在一定程度上擴大科技股投資組合。其中，智慧機已反映嚴峻處境，瑞銀更保守看待受匯率不利影響、提前拉貨需求更高、利潤率較低的公司，包括：PC／顯示器無晶圓廠、面板、筆記型電腦ODM與二線晶圓廠，蘋果供應商也面臨波動。接下來的催化劑包括下週的Computex，以及其後的瑞銀亞洲投資論壇，將會揭示未來幾個月 AI 硬體部署的一些進展。