各有各的心酸故事，公募基金墊底產品都有誰？
文|翠鳥資本
2024年即將過去，基金行業最動人心絃的排名戰，已然打響。看看今年的公募圈，真可謂各有各的“心酸”。
截至12月10日，中國股市核心資產的指數代表--滬深300，年內回報超過16個百分點。
或許，諸多投資者的年內收益並未達到這個水平，也可能大幅戰勝了指數。
對於公募基金來說，業績排名所體現的“相對收益”，決定着很多基金從業者的年終獎多寡。
讓人遺憾的是，部分“不爭氣”的產品，佔據着這個行業的的尾部。
我們以混合型基金爲例，看看年內收益落後的三隻產品，有着哪些故事。
墊底者：股債雙肩挑
據天天基金網，目前混合型基金墊底的產品是“金元順安優質精選”，年內收益僅爲-35.87%。
讓投資者頗爲不解的是：截至三季度末，這隻產品的股票倉位有七成，債券倉位爲兩成。看似“平常”的股債倉位搭配，卻跌出了超預期的幅度。
一個可解釋的原因，或許在“另類投資”類別——可轉債。
其基金經理周博洋曾在三季報提及：轉債方面，季度內轉債市場基本隨權益市場漲跌，在連續下跌後，季度末迎來大幅反彈，而7月由於退市風波轉債跌幅較大，落後同期權益市場表現。這個報告期內，出現四隻轉債的投向記錄，涉及北港轉債、大秦轉債、蘇行轉債和興業轉債。
以北港轉債爲例，10月8日出現價格大幅拉高後，之後在相對低位徘徊，大秦轉債亦是如此。
我們不確定這隻產品在今年四季度是否依然持有上述轉債品種，但可轉債指數在第四季度漲幅超過10個百分點，看來選對轉債品種尤爲關鍵。
實際上，這隻產品在此前牛市時期的2020年，曾是績優產品，那一年爲投資者斬獲回報接近50個百分點。之後在2021年“抱團股”解崩後，年度收益爲-3.02%，多多少少“說得過去”。
轉眼到了2023年，這隻產品再次回到績優陣營，一個自然年賺了將近29%的收益。轉眼到了2024年基金經理操盤“失靈”。
我們來看看基金經理的背景。
基金經理周博洋早在2014年8月加入金元順安，此前曾於上海新世紀資信評估、上海證券任職，到了這家公募全面轉型基金經理。
如此看來，這位基金經理操盤已有十年，但在2024年卻“突然沒了感覺”。
或許，公司給他的任務太重了？他除了管理權益產品，還管理着多隻純債策略產品，真可謂股債雙肩挑的基金經理。
截止最新，金元順安的公募資產規模爲370億元人民幣，屬於相對小型的公募機構，周博洋此前在熊市時操盤成績不錯，看來需要重新調整下策略了。
倒數第二名：規模“飄飄欲仙”
最新在混合型基金排名倒數第二位的產品，即“富榮價值精選”，管理人爲富榮基金，這家公募目前僅有179億元資產規模。
上述產品年內虧損達到33個百分點，近三年虧損更高達63個百分點。
還不止於此。
截至三季度末，這個產品A類份額只有0.01億元，C類份額則有0.4億元，可謂相當迷你的規模。
另以C類份額爲例，最新累計淨值僅有0.4109，遠遠低於1元面值水位線，這意味着，自2018年8月成立運作至今，C類份額早已進入“飄飄欲仙”的狀態，類似於港股的“仙股”狀態。
難道是產品持倉結構不佳？
來看看基金經理對投資策略的表述：“採用數量化的方式綜合擇時和選股，旨在通過靈活的調整風格配置與個股選擇，以最大化投資回報並有效控制風險”。
表面看是一種靈活配置。比如截至三季度末，權益倉位還不到四成，主要基金資產投向了銀行存款和結算備付金。
但這種靈活配置方法，卻讓產品在2021-2023年連續下跌，其中，2022年基金回報僅爲-32.44%。
值得注意的是，這隻產品被一位投資者“控盤”，其他投資者需要進一步注意風險。
據三季報，有一位投資者持有基金份額比例高達96.14%，已經構成產品“特有風險”，一旦大額贖回可能會對基金資產運作及淨值表現產生影響。
倒數第三名：玩量化
一隻名爲“大成動態量化配置”的產品，年內收益僅爲-30.5%，大幅跑輸指數和同行，居於混合型基金排名倒數第三位。
從名字看，這是一隻量化產品，通過量化建模的方式進行資產配置。
經常看基金圈動態的投資者，想必知道量化投資在A股可謂相當火熱，總能聽到業績扶搖直上的報道。
然而，老牌公募大成基金的量化產品，卻表現得如此，讓人迷惑。
先來看看倉位情況，截至三季度末權益倉位爲81.48%，屬於相對高倉位，但並沒有接近滿倉。形成對比的是，很多量化私募產品均是以九成倉位、滿倉進行運作。
大成基金曾使用部分固有資金投資於這隻產品，但在今年8月初（市場大漲前一個多月）進行了贖回。
真是讓人感嘆生不逢時，沒能等到市場“閃電級”反彈。
本來這隻產品有着很厲害的“背景”，量化策略、分散投資疊加自家管理人掏出真金白銀。
更爲關鍵的是，這隻產品在低迷的2023年表現不俗，全年爲投資者賺到了6個百分點收益。
可惜的是，今年上半年這隻產品跌幅過於顯著，以至於如今淨值回升乏力。
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