GDP增長-0.2%！日本經濟一年來首次萎縮

日本經濟在過去一年首次萎縮，關稅、通脹對日本經濟造成雙重打擊。

據日本政府週五發佈的初步數據顯示，日本一季度實際GDP環比下降0.2%，這是一年來首次經濟收縮，弱於經濟學家預測的0.1%萎縮，也與前一季度0.6%的增長形成鮮明對比，一季度日本經濟按年率計算萎縮0.7%。

這一GDP數據發佈之際，市場正擔憂美國關稅可能通過抑制出口和降低企業投資意願，危及日本來之不易的經濟復甦。

凱投宏觀亞太區主管Marcel Thieliant表示：

由於全球貿易前景的不確定性，日本央行最近將截至2026年3月財年的增長預期下調了一半。儘管日本央行仍在尋求進一步加息，但一些經濟學家表示，如果貿易摩擦加深，央行今年可能無法採取任何行動。

出口疲軟與通脹雙重打擊

第一季度數據顯示，外部需求（出口減去進口）削減了0.8個百分點的增長，其中出口下降0.6%，進口則增長2.9%。

隨着美國關稅損害作爲日本主要增長引擎之一的出口，持續的通脹也在損害另一個引擎：私人消費（約佔GDP的一半）。週五發佈的數據顯示，第一季度私人支出環比持平。

"持續的價格上漲通過削弱消費者信心，對日本經濟構成下行風險，"經濟大臣Ryosei Akazawa週五在新聞發佈會上表示。

Akazawa表示，關稅擔憂尚未影響消費，但這位負責與美國進行貿易談判的部長承諾，在最近的政府調查顯示消費者情緒可能惡化後，將密切關注消費者情緒。

企業投資成爲唯一亮點

強勁的企業盈利推動公司增加投資並提供加薪。第一季度資本支出環比增長1.4%，這是數據中少有的亮點。

雖然較高的工資預計將有助於消費復甦，但食品通脹已經削弱了家庭的消費信心。

法國農業信貸銀行經濟學家Takuji Aida表示，日本央行需要確認日本經濟在7-9月季度沒有惡化，並在明年1月更新其預測，然後才能恢復加息。

技術性衰退可能性加大

包括Aida在內的一些經濟學家預計，日本經濟本季度可能再次萎縮，使該國陷入技術性衰退（定義爲連續兩個季度的收縮）。

雖然第一季度GDP的第二次估計可能會向上修正，使經濟擺脫衰退危險區，但穆迪日本和前沿市場經濟主管Stefan Angrick表示，任何升級都不太可能過分積極地扭曲前景。

"即將到來的數據不會改變經濟正在掙扎的圖景，"他在一份報告中表示。

美日貿易談判成關鍵變量

東京與華盛頓之間的談判進展是另一個需要考慮的因素。

日本官員一直要求特朗普政府重新考慮關稅，但能否達成協議尚不清楚。雙方已同意在5月中旬或之後舉行另一輪討論。

到目前爲止，"2025年將是艱難的一年，因爲關稅痛苦和國內動力疲軟威脅扼殺增長，"Angrick表示。

此外，日本政府和央行陷入兩難境地，繼續加息可能進一步抑制經濟增長，但不加息又可能導致日元繼續貶值和通脹問題加劇。無論哪種選擇，都將使日本家庭和投資者在短期內面臨更大風險。