高位配售3.4億港元！周杰倫“拯救”巨星傳奇

周杰倫入駐抖音，見證了現象級IP的爆發。

粉絲暴增的同時，"周杰倫概念"股巨星傳奇股價也開始了大爆發，短短三個交易日，巨星傳奇股價漲幅就超過了200%，股價創下了歷史新高。

截至最新收盤，巨星傳奇雖然股價有所回落，但市值仍高達98億港元。

實際上，巨星傳奇之所以短期股價能夠創下新高，與周杰倫有着密不可分的關係。可以說，公司的業務基本上是圍繞"周杰倫"展開的。

值得注意的是，巨星傳奇短期創下新高之後，該公司就立馬在資本市場有了新動作。

7月25日，巨星傳奇宣佈，擬以先舊後新方式配售3752.45萬股，每股配售價9.13港元，所得款項總額及淨額分別爲3.426億港元及3.24億港元。據悉，此次配售較最新收盤價折價約爲19.91%。

巨星傳奇稱，若認購股份獲悉數配售，公司所得款項淨額將主要用於IP業務拓展、投資文娛體育設施等，其中IP業務拓展涵蓋了IP自動販賣機擴展、開設實體店、舉辦IP展覽、IP投流等。

具體來看，巨星傳奇計劃將約38.2%用於擴展零售渠道網絡，包括自動販賣機及智能機械設備；約12.4%用於開發IP實體店，包括周同學實體店及與其他頭部IP合作商店；約18.5%用作IP投流費用；約6.8%用於投資公司將來合作的文娛體育設施；約14.1%用於IP展覽；約10.0%用作一般營運資金及其他一般企業用途。

對於巨星傳奇高位配售的行爲，部分投資者表示了對高位配售的擔憂。

侃見財經認爲，進入2025年以來，IP類消費重新進入景氣度週期，尤其是泡泡瑪特的爆火，直接引爆了潮玩消費市場。而巨星傳奇作爲一家IP類公司，其圍繞周杰倫周邊展開，實際上是符合潮玩市場目前的趨勢的。

至於高位配股行爲，我們認爲如果運用得當，巨星傳奇也可以藉此加快擴張的步伐，打破目前的營收困境，將周杰倫IP推向一個新的高度。

而這種擴張，在高回報的同時，也有着不小的挑戰。

根據公開資料顯示，2017年，馬心婷與周杰倫經紀人楊峻榮、其經紀公司董事陳中、周杰倫母親葉惠美共同出資成立了巨星傳奇。作爲主要創始人的馬心婷很顯然一開始就想好了公司的發展方向，即圍繞"周杰倫"IP進行運作。

基本方向確定之後，巨星傳奇就爲周杰倫量身打造了戶外主題節目《周遊記》，以及爲周杰倫演唱會等提供分包服務。

但對於一家上市公司而言，圍繞一個人展開的生意顯然風險巨大，因此以馬心婷爲首的管理層很早就注意到了這個問題，於是巨星傳奇成立的第二年，該公司就開始着手研製魔胴咖啡。在該款產品的推動下，2020年巨星傳奇的業績纔有了根本性的改善。

從財報來看，2022年至2024年，公司業績開始快速增長，營收從3.44億元上漲至5.84億，但公司淨利潤從6038.90萬元卻一路下滑至5605.40萬元。

對於公司業績的表現，資本市場也曾給予了反饋。2024年9月，巨星傳奇一度單日暴跌超過了72%，市值暴跌不足20億港元。此後很長一段時間，巨星傳奇的股價一直在低位徘徊，直至周杰倫入駐抖音，才引爆了公司的股價。

因此，有不少中小股東對股價暴漲之後的高位配股行爲產生了質疑。實際上，對於IP運營類公司而言，不管IP有多火，最終還是要轉化爲業績。當然，公司也深知單一IP對於公司的影響。因此，巨星傳奇又深度綁定了劉畊宏。目前，已打造"周同學""劉教練"兩大現象級明星IP，並接續構建了包括孫耀威、陳法蓉等在內的明星IP組合，現有明星IP組合累計粉絲量已達2.5億。

另外，根據其2024年財報顯示，在營收結構上，IP創造及營運營收爲3.14億元，佔到了總營收的53.81%；新零售營收爲2.70億元，佔到了總營收的46.19%，由此可見，巨星產品的營收結構正在日趨合理，對於該公司而言，這是持續向好的趨勢。

有觀點也認爲，巨星傳奇此次融資的目的很明確，並非"簡單"補血，而是長線佈局。侃見財經認爲，儘管巨星傳奇的商業化以及變現路徑越來越清晰，但是依舊需要業績的配合，否則以目前的營收以及淨利潤水平，實則難以支撐當下的估值。