高位股集體跌停、白酒逆勢崛起，市場風格正在切換？

連板高位股集體衝高回落之際，白酒等大消費逆勢崛起，市場風格是否正在切換引起了投資者熱議。

8月20日，前期一路高歌猛進的多個高位題材股遭遇重挫，華勝天成（600410.SH）、大智慧（601519.SH）、衢州發展（600208.SH）、海立股份（600619.SH）等連板股收盤跌停或盤中觸及跌停。這些高位題材股普遍在短時間內累積較高漲幅，機構、遊資紛紛兌現盈利盤。

與高位股崩塌形成鮮明對比的是，年內低迷的食品飲料板塊表現活躍，白酒股逆勢上漲，酒鬼酒（000799.SZ）兩連板，但截至目前中證白酒指數年內仍然下跌3.77%，並且估值處於歷史底部。市場分析認爲，白酒的低估值或是場內資金高低切換的主要原因，當前看更多是風格輪動，而非風格切換。

連板高位股退潮，盈利盤兌現

8月20日，滬深兩市約20只個股跌停，多隻前期連板股收盤跌停或是盤中觸及跌停，資金出逃跡象顯著。

截至收盤，11天6板的光刻機概念股海立股份收盤跌停。8天5板的華勝天成收盤下跌7.3%，盤中一度跌停，此前，該公司7月18日以來股價累計漲幅達127.50%。腦機接口概念股賽諾醫療（688108.SH）盤中跳水翻綠，近10個交易日，該股四次“20CM”漲停。

這些高位個股的共同特徵是短期內積累了巨大漲幅，產業相關事件或“小作文”刺激了資金情緒，在多個漲停後，估值已嚴重偏離基本面。從資金面看，高位題材股積累了大量的獲利盤，資金獲利了結的慾望強烈，集體下跌正是機構與遊資獲利盤集中兌現的表現。

龍虎榜數據顯示，滬股通當日淨賣出海立股份、大智慧等高位股，其中，海立股份的上榜營業部席位全天成交7.5億元，合計淨賣出4.36億元，滬股通淨賣出2.41億元，佔據賣一席位。同時，滬股通淨賣出大智慧1848.17萬元，兩個機構席位合計淨賣出約2.03億元。

遊資出逃的多隻高位股，均是近期表現活躍且多次上榜龍虎榜的熱門概念股。海立股份近一個月5次登上龍虎榜，8月20日的龍虎榜賣二到賣五席位均爲遊資，四家遊資當天淨賣出且沒有買入，其中，趙老哥（中國銀河證券股份有限公司紹興證券營業部）淨賣出5227.51萬元。

愛麗家居（603221.SH）8月13日~18日實現四連板，20日該股跌停，當日龍虎榜的賣出前五大金額均爲遊資，趙老哥上榜賣一席位，淨賣出3383.29萬元，東亞前海浙江分公司、申萬宏源南昌南京東路營業部分別淨賣出逾2000萬元。

白酒估值修復，市場風格輪動

連板股退潮之際，大消費板塊的風景獨好，申萬食品飲料指數收漲1.39%，白酒板塊尤爲亮眼，特別是小市值白酒股展現出估值彈性，酒鬼酒兩連板，捨得酒業（600702.SH）、金種子酒（600199.SH）漲幅居前。

資金天然存在高低切換的需求，即在相對高估值與低估值板塊內輪動切換，近五年中證白酒指數持續下跌，板塊已處於估值底部。

數據顯示，今年以來，中證白酒指數仍下跌3.77%，自2021年以來累計下跌45%。以去年10月8日行情高點作爲比較，目前電子、通信、機械設備等行業指數已經超越當時點位，而中證白酒指數再漲31.4%，才能超過當時點位。從歷史估值來看，白酒目前也處在歷史相對底部，白酒近1年、近2年、近5年市盈率的歷史分位數分別爲21.81%、10.93%、4.37%。

方正證券認爲，白酒估值修復是核心主線，當前市場風格輪動較快，風險偏好趨穩，資金逐步由高位板塊向具備業績確定性及估值安全邊際的板塊傾斜。白酒當前估值已處底部，在政策回暖與基本面復甦雙重驅動下，板塊已完成築底，估值重塑與業績逐步修復可期。

中郵證券也表達了類似觀點，酒類行業正經歷去庫存週期，批價、需求、政策端形成多重壓力測試，酒企端針對渠道、組織、動銷等方面積極展開自救動作。目前茅臺批價企穩，二季度業績預期前期充分釋放，疊加短期政策預期催化，板塊配置性價比持續顯現。

白酒股雖具備估值優勢，但僅憑几天的短暫上漲行情，還不能判斷市場風格開始切換。科技股作爲本輪行情的核心主線，在高位股集體下跌情況下，表現仍然可圈可點。8月20日，半導體產業鏈午後震盪走高，多隻龍頭股收盤創階段新高或歷史新高。寒武紀-U（688256.SH）盤中最高價報1027元，創歷史新高，收盤1013元亦創收盤價歷史新高，上海合晶（688584.SH）、盛科通信（688702.SH）收盤均創歷史新高，芯原股份（688521.SH）收漲15.52%，創年內新高。