高端PCB需求激增 鼎泰高科H1淨利潤創上市以來同期新高|財報解讀

財聯社8月20日訊（記者 陸婷婷）AI PCB（印製電路板）產業鏈迎來爆發期，PCB鑽針等製造工具隨之量價齊升，鼎泰高科（301377.SZ）顯著受益，公司中期業績刷新上市以來同期紀錄。

公司今日晚間披露的2025年半年報顯示，報告期內，公司實現營業收入9.04億元，同比增長26.90%；歸屬於上市公司股東的淨利潤1.60億元，同比增長79.78%，創下上市以來同期最好水平；經營活動產生的現金流量淨額爲-2939.77萬元，同比下滑124.36%，主要系購買商品、接受勞務支付的現金增加所致。

鼎泰高科表示，上半年，AI服務器及高速交換機等硬件升級推動高端PCB需求激增，公司通過AI專項研究小組持續推動PCB刀具產品的高端化迭代升級，微型鑽針、塗層鑽針、高長徑比鑽針等產品佔比持續提升。目前，公司鑽針產品月產能已突破1億支。

今年上半年，鼎泰高科刀具產品（含鑽針、銑刀等）的營收佔比由2024年的75.40%上升至82.55%，毛利率爲38.67%，同比提高5.05個百分點。此外，公司在7月下旬披露的投資者關係活動記錄表中提到，鑽針產品均價整體穩中有升。

據瞭解，PCB鑽孔工序的質量直接影響PCB產品的品質，AI PCB對鑽針的技術、品質要求更高。

鼎泰高科方面舉例稱，高多層的AI服務器厚板，對斷刀率、孔壁質量等都提出了更高要求，客戶的鑽孔工序部分需要採用分長度、分段鑽等方式進行鑽孔加工，因此對微小鑽、高長徑比鑽針、塗層鑽針等產品的需求產生結構性變化，同時因鑽針孔限壽命降低，AI板材對鑽針的需求進一步提高。

或因有較高的技術壁壘，以及隨着AI產業擴張和應用深化帶來的旺盛需求，PCB鑽針等產品短期供不應求。

鼎泰高科此前在投資者活動中表示，公司近期訂單充足，鑽針產品交付相對較爲緊張，目前主要通過降低備用庫存的方式緩解部分交付壓力。爲應對需求變化，公司計劃加快PCB微型鑽針項目的建設進度。

值得關注的是，鼎泰高科的鑽針、銑刀、數控刀具等主要產品以鎢鋼作爲主要原材料。中鎢在線發佈的行情數據顯示，近日來，鎢價呈現日漲5000-10000元/噸的迅猛之勢，鎢礦價格強勢突破20萬元/噸大關，APT噸價飆升至32萬元/噸水平，這直接推高了PCB鑽針的原材料成本。

鼎泰高科在財報中提示，雖然公司與部分主要客戶約定了調價機制，但調價方式、調價範圍等未作出具體安排，如公司在主要原材料價格大幅上漲時不能將風險向下遊客戶轉移，公司業績將受到不利影響。