港交所一季度收入和溢利均創歷季新高，上市和集資額延續強勁勢頭

4月30日，香港交易所（簡稱“港交所”）公佈今年一季度業績，收入和溢利（稅後利潤）均創歷季新高。

香港交易所集團行政總裁陳翊庭表示，港交所今年開局表現強勁，2025年第一季度創下集團歷來最佳季度業績。2024年下半年，全球對投資中國機遇的熱情回升，並在人工智能和其他創新發展的推動下持續增強，讓港交所的市場在2025年依然保持活躍。

與此同時，隨着中國內地投資者更積極地參與離岸市場，港交所的現貨市場及衍生產品市場成交量均創下新高。2025年第一季度有16個交易日成交量超過3000億元，多隻期貨及期權合約的成交量和未平倉合約張數均創單日新高。商品市場亦穩健增長，2025年第一季度LME成交量創下11年來第二高的季度水平。

2025年第一季度香港市場的融資活動持續活躍，突顯了香港市場的吸引力，新股市場融資額位列全球前五，並迎來自2021年4月以來融資額最大的兩宗再融資發行。第二季度以來，新股上市申請數目保持穩健，共有120宗申請正在處理中，鞏固了港交所作爲全球領先新股集資地的地位。

港交所也在2025年大力開展多項戰略舉措。港交所致力於豐富固定收益及貨幣產品生態圈；港交所也推出新產品，爲市場注入更多活力和流動性；港交所繼續拓展認可證券交易所的範圍，允許更多地區的企業來香港第二上市。

展望未來，港交所將繼續善用立足中國的獨特優勢，擴大與全球市場的聯繫，提升港交所的渠道、平臺及產品，確保港交所有能力抵禦宏觀環境波動和把握未來機遇。

港股通成交量不斷上升，對港交所成交額貢獻持續提升

隨着內地投資者的離岸市場參與度不斷提高，帶動港股通成交量不斷上升，第一季度港股通平均每日成交金額創1099億港元的歷季新高，是2024年第一季度的三倍多。滬深股通成交量亦錄得強勁增長，平均每日成交金額達人民幣1911億元，同比增長44%。

方正證券研究所金融首席分析師許旖珊指出，近年來南向資金成爲港股重要活躍資金，對港交所成交額貢獻持續提升。近五年來港股通日均成交額、港股本地日均成交額的複合年均增長率分別爲35%、10%；2024年港股通日均成交額（單邊）爲241億港元，同比增長55%。

此外，境內機構投資者呈現增配港股趨勢。部分硬科技、消費醫藥等核心資產目前僅在港股上市；且港股整體估值更低，紅利資產相對A股股息率更高，機構投資者持續增配；截至2025年2月末，港股通持倉市值4.4萬億港元，創歷史新高，持倉市值五年複合年均增長率達30%；截至2024年末，境內公募基金（不包含QDII基金）港股持倉市值超4900億元人民幣，佔股票倉位比重7.8%，較5年前提升4.8個百分點。

上市活動和集資額延續強勁勢頭，或受益中概股迴流上市

2025年第一季度上市活動和集資額延續2024年下半年的強勁勢頭。香港位居全球五大新股市場之列，第一季度共有17家公司上市，總集資額達187億港元，是2024年第一季度的近四倍。

東吳證券研究團隊指出，香港已設立海外上市企業迴歸的便利框架。香港正積極吸納全球各地優質發行人來香港上市，目前香港已經建立監管框架，便利已在海外上市的企業在香港進行雙重上市或第二上市。

2020、2021年曾是二次上市/雙重上市高峰，預計此次中概股迴流，香港仍將是首要目的地，港交所全面受益。2018年貿易戰時已有不少企業通過二次/雙重上市迴歸港股，其中小米、美團、阿里巴巴等於2018、2019年迴歸，而本站、京東、嗶哩嗶哩、百度等17家企業於2020-2021年迴歸，其中有不少企業已轉爲雙重上市。

考慮到港股目前上市具備便利性框架，若此次中概股迴流，預計香港仍將是首選目標。經過篩選，符合迴流標準的中概股近30只，合計市值近2000億美元，預計該部分將帶來約50億港幣的日均交易額，另外若所有ADR（美國存託憑證）交易額迴流預計可額外帶來超100億港幣的日均交易額，約佔2024年交易額的10%。此次中概股迴流一方面能增加港交所上市費，另一方面有望進一步提升港股交易活躍度，港交所有望全面受益。

新京報貝殼財經記者 張曉翀 編輯 陳莉 校對 穆祥桐