港股周黑鴨午後一度拉昇漲超17% 公司預計上半年利潤同比增長55.2%至94.8%

港股周黑鴨午後一度拉昇上漲超17%，最高價達2.82港元，刷新近兩年來新高。

7月18日午間，周黑鴨發佈盈利預告，預計今年上半年實現總收入在12億元至12.40億元之間，較去年同期的12.60億元下降約1.5%至4.7%；期內利潤(不含分佔聯營公司損益及所得稅影響)預計9000萬元至1.13億元，較去年同期的5800萬元增長55.2%至94.8%。

公司表示，有關增長主要由於公司優化門店結構，聚焦提升門店經營質量，報告期間平均單店銷售有效提升。同時，原材料成本下行推動毛利率上升，疊加精益管理優化銷售費用率，綜合提升了公司整體盈利能力。

資料顯示，周黑鴨是一家專門從事生產、營銷及零售休閒熟滷製品企業，主營業務爲滷鴨、鴨副產品，滷製紅肉、滷製蔬菜、滷製家禽及水產類等其他產品。目前產品包裝形式主要有氣調保鮮包裝、真空顆粒包裝。

此前，周黑鴨曾把業績增長寄希望於門店擴張。2023年4月，周黑鴨宣佈開啓“百城千縣萬店”計劃，並預計2023年周黑鴨總門店數達到4500家左右。然而到2023年年底，周黑鴨並未實現上述目標，僅開店3816家。

周黑鴨稱，公司全面覆盤反思過去不足，根據市場趨勢及消費者需求，在門店、產品、用戶等戰略方向上作出適當調整。門店拓展不再盲目追求數量增長，而是將提升質量作爲核心目標，針對性擬定整改幫扶計劃或進行閉店止損處理，對選址和管理要求進行迭代更新。其間，周黑鴨初步在湖北省內門店實踐“鎖鮮&熱滷/散滷二合一門店”戰略，並計劃後續拓展至更多地區。在該模式門店裡，消費者既能買到“鎖鮮裝”食品，也能買到現撈熱滷和散裝稱重產品。

2024年公司創始人周富裕重回管理崗位，優化單店模型、重審會員體系、發力流通渠道、邁步全球化等。通過產品、門店運營及店員激勵等方面優化，實現單店經營質量及店效提升。同時，2024年以來公司重新搭建會員體系、推廣會員制度。通過門店優化，2025年一季度公司同店店效同比已實現微增、平均單店店效實現同比雙位數上漲。

2024年底公司將流通渠道的發展提升到戰略級別，成立流通渠道部門、招攬經驗豐富的負責人，將流通渠道分爲：高端會員店（如Costco、山姆）、商超便利店（如胖東來、永輝）以及零食渠道（量販店）。

此外，公司積極探索海外市場，傳播中國滷味文化，開闢新增長曲線。

信達證券認爲，公司面對新一輪的消費環境，戰略重心聚焦單店提效，持續優化門店結構，提升經營質量，優化產品結構，提升產品競爭力，強化會員運營，提升周黑鴨品牌勢能，獨特的口味黏性有望助力公司穿越發展週期，門店主業有望企穩向上。公司積極推動包裝食品發力流通業務新渠道，復調產品進入山姆驗證公司產品力，包裝食品目前已進入Costco等品牌標杆渠道，依託公司獨特的口味黏性，包裝食品有望持續貢獻增量。盈利端，公司持續推動生產中心市場化，彈性供應，提升產能利用率，有望推動盈利能力逐步向上提升。