港股新消費和AI產業鏈有望持續景氣，恆生科技指數ETF（513180）回調或是佈局窗口期

5月9日早盤，恆生科技指數低開低走，盤中一度跌超1.5%，成分股中，僅聯想集團等少數公司上漲，中芯國際、理想汽車、快手、地平線機器人等領跌，其中華虹跌超11%，中芯國際一度跌超6%。近期熱度較高的恆生科技指數ETF（513180）跟隨指數震盪下行。據悉，恆生科技指數當前估值（PETTM）仍僅有21.73倍，處於指數發佈以來17.99%的分位數，即當前估值低於歷史以來82%以上的時間，具備一定估值性價比。

國聯民生證券在最新研報中對港股24年年報進行了整體分析。該機構指出，從收入來看，港股新消費和AI產業鏈營收逆勢增長，其中新消費營收增速超20%；盈利來看，儘管新消費盈利增速有所下滑，但仍然維持在高位（+46.2%），AI產業鏈盈利增速則出現回暖（+38%）。此外，受益於淨利率和資產週轉率同步改善，新消費和AI產業鏈ROE-TTM持續修復，其中新式茶飲、新能車、收藏品、餐飲和多數AI產業鏈環節均實現量價齊升。

公開信息顯示，恆生科技指數ETF（513180）在A股上市的同賽道ETF中規模和流動性雙雙領先，支持T+0交易。恆生科技指數ETF（513180）兼具硬科技與新消費屬性，在外圍擾動下具備韌性：1）硬科技：恆生科技代表了中國AI核心資產，成分股深度聚焦AI產業鏈的上中下游，其中阿里、騰訊、小米、美團、中芯國際、聯想等有望成爲中國科技股“七巨頭”；2）新消費：恆生科技超一半權重在電商零售、汽車、家電、消電、旅遊等可選消費板塊，包含“蔚小理”、小米、聯想等硬件廠商，攜程、同程等OTA平臺，以及海爾、美的等家電龍頭。（場外聯接A/C：013402/013403）