港股強勢 基金長期看好配置價值

中國網財經5月16日訊(記者 張明江) 今年年初Deepseek橫空出世再次“引爆”市場,在A股強勢反彈的同時,作爲中國科技資產龍頭同時引領了恆生科技指數強勢反彈。美國加徵關稅後擾動全球市場,港股調整後醫藥、消費再度推動港股反彈,南向資金的大量涌入港股,除大資金外,普通投資者也格外關注港股。

公募基金表示,近一個月來港股積累了一定漲幅,短期市場波動可能有所放大,但長期看好科技、醫藥、消費等資產配置價值。

港股短期或有波動 長期看好配置價值

機構認爲,港股火熱離不開資金支持。Wind數據顯示,自2025年開年以來,截至5月9日,南向資金淨買額已超6125億港元,爲去年同期的3倍,且僅有12個交易日是淨流出。其中今年4月單月淨流入達1674.6億港元(截至4月28日),月度淨流入創2021年1月以來新高,顯示出資金的追捧。

多家公募基金認爲,科技、醫藥、消費等方向仍是未來港股配置主要方向。

華泰柏瑞基金表示,南向資金加碼流入、回購熱潮洶涌,從資金層面來看,階段性調整並未影響港股科技板塊對於市場資金的吸引力。在全球AI產業革新趨勢方興未艾的當下,放眼全球科技資產,相比同期納斯達克指數35.72倍、科創50指數96.76倍、費城半導體指數35.09倍的市盈率,恆生科技指數在全球範圍內的“估值窪地”屬性仍較爲突出。

國泰基金認爲,在國際局勢逐漸焦灼的今天,港股作爲中資和外資的博弈場,戰略地位越來越關鍵複雜。港股的分子端聚集了一大批最優質的中國上市企業,這些公司的基本面和中國資產的表現高度相關,而分母端的估值則關乎美元的流動性。這讓特朗普時代的港股走勢愈發撲朔迷離。而港股分子端的這批優質中國上市公司,聚焦中國未來的重要核心資產。關鍵詞可以總結爲,消費+科技。

國泰基金認爲,後市來看,港股分子端看國內,分母端看海外,港股科技分子端受益於國內經濟復甦和科技創新動力,分母端受益於後續美聯儲可能開啓新一輪降息週期。雖然近期板塊因爲關稅有所調整,但長期利好邏輯不變,短期波動之後,港股科技板塊仍然值得關注的。上一個時代的勝利者無法只靠躺平贏到下一個時代,聚焦新興產業的港股,將在AI時代找到新的命題。

融通基金認爲,港股科技和港股醫藥雖然漲了很多,但它不算“貴”。Wind數據顯示,截至4月28日,港股通科技指數估值爲22.49倍,今年以來表現突出的港股通醫藥指數估值也僅爲23.54倍,分別位於近五年來6.47%、3.9%的分位數。也就是說,近五年來有90%的時間都比現在“貴”。橫向看,在全球重要股指中,港股通科技、港股通醫藥也是顯著較低的,投資性價比或突出。

融通中證港股通科技基金經理何博認爲,宏觀層面,可以看到今年開年高頻經濟數據不錯;配置層面,外資做多中國資產的興趣正在提升,絕對配置水平仍在低位;估值層面,中美科技龍頭估值差距已大幅收斂。我們傾向於理性看待“東昇西落”,港股科技板塊前期積累了一定漲幅,短期市場波動可能有所放大。從長線維度看,堅定看好港股科技資產配置價值。

何博認爲,以港股通科技爲代表的港股科技板塊在本輪行情中顯著佔優,港股匯聚AI時代的核心資產,AI應用、自動駕駛、機器人等新質生產力方向是本輪行情主要載體,中國科技力量正在全面崛起。

中海基金也認爲,港股估值性價比凸顯。目前,恆生指數PE爲10.25倍,位於中位數附近;恆生科技PE爲21.69倍,位於18.88%分位點,處於歷史相對估值低位。

在華安基金看來,當前階段,重點關注港股市場的三類核心資產:一是受益於全球人工智能浪潮下的港股互聯網科技板塊;二是受益於擴內需、穩消費等政策刺激的港股消費板塊;三是在外部不確定因素擾動下,低估值、高股息的金融板塊。

華泰柏瑞基金表示,考慮到港股市場一貫的高波動屬性,市場資金似乎在港股市場中不斷強化對於“避風港”類型資產的青睞。從近期多個不同維度的資金趨勢觀察,港股紅利資產,正在成爲市場資金愈發關注的重要方向之一。

華泰柏瑞基金表示,5月7日,國新辦新聞發佈會官宣降準降息,“雙降”落地後市場對於貨幣政策持續寬鬆、新一輪存款利率下調的預期升溫。面對日漸加碼的低利率常態化環境,紅利策略的核心要義“高股息率”更加凸顯出配置吸引力。

哪些基金可以投資港股?

易方達基金建議,當前,內地投資者主要可以通過港股通基金、QDII基金和香港互認基金來投資港股市場。

一、港股通基金

港股通是一種內地與香港股票市場交易互聯互通的機制,通過港股通通道,符合要求的內地投資者可以用自己的A股賬戶,投資規定範圍內的在香港上市的股票。

通過港股通投資港股的基金,按照規定可以分爲兩大類。第一類是基金名稱中直接帶有“港股”等類似字樣。這類基金一般要將80%以上的非現金基金資產投資於港股。第二類是基金名稱中不帶“港股”等類似字樣,但合同約定可以通過港股通投資港股,如常見的“滬港深”基金等。這類基金的港股倉位一般不超過股票資產的50%。

通過港股通的通道來投資港股,優點是額度比較充足,出現單日申請額度超出每日可用額度的情況比較少,正常情況下都能滿足投資者的日常交易需求。但缺點是投資範圍有一定的侷限性,只能投資規定範圍內在香港上市的股票——主要包括恆生綜合大型股指數、恆生綜合中型股指數的成份股,以及同時在A+H股上市的H股。

二、QDII基金

QDII基金是指在國內設立,經批准可以直接從事境外證券市場投資的基金。目前市場上也有不少主投港股市場的QDII基金,這類產品的名稱中常帶有“港股”“恆生”等字樣,並且產品名稱會添加“QDII”的後綴,如“XX恆生科技(QDII)”,十分好認。此外,一些QDII基金還設置了以美元、港元等幣種計價的基金份額,也給大家提供了更多的選擇。

有趣的是,港股QDII基金的特點跟港股通基金恰好相反。在投資範圍上,它無需受到港股通的限制,除了可以投資港股通標的外的其他香港股票,還可以投資其他境外市場(具體範圍以合同爲準)。但在額度上,它會受到各家基金公司外匯額度的限制,如果基金公司的外匯額度十分緊張,可能就會採取限購甚至暫停申購的措施。

三、香港互認基金

互認基金是允許內地和香港的部分公募基金在經過批准註冊後,在對方市場銷售的機制。也就是說,通過這個機制,內地投資者可以用人民幣來買到香港市場的基金產品。

香港互認基金不受QDII的額度限制,僅受兩地銷售比例限制(當前香港互認基金在內地的銷售規模佔基金總資產的比例上限爲80%),總額度上限3000億,信息披露也更爲透明,每月都會提供基金報告披露持倉情況。

不過,這類產品的門檻不低(經常5萬元起步),整體費率相對較高,還存在結算到賬時間較長等問題,這些都是投資中存在的不便之處。

易方達基金建議,投資港股基金要注意三個問題:

一、匯率會影響基金的淨值

港股基金持有的港股標的是以港幣計價的,而境內的港股基金多以人民幣爲單位公佈淨值,基金公司在計算淨值時,會依據約定的匯率將港幣計價資產折算爲人民幣,所以,匯率的變化會影響淨值的漲跌。

舉個例子,假設在港股上漲的同時,人民幣相較於港幣貶值,每1港幣能夠兌換的人民幣增加了,那基金淨值的上漲將由兩部分構成,一是港股帶來的漲幅,二是匯率變動帶來的漲幅。

二、港股交易時間和A股有差異

港交所交易時段分爲早市(09:30—12:00)和午市(13:00—16:00),雖然港股不受時差的擾動,但交易時間與A股仍有差異。

另外,港交所在香港法定節假日通常會休市,如果遇到A股是正常交易日但港股在休市的情況,可能會出現無法提交基金交易申請或確認失敗等情形。

三、部分基金贖回到賬時間可能更長

投資港股的基金中,像QDII基金、互認基金等類別,贖回到賬時間一般會比國內普通基金要晚一些(具體到賬時間以基金合同約定的清算規則爲準)。建議大家在交易之前,先看好資金的到賬時間,合理安排計劃。