風險投資助力美國AI巨頭擴大領先優勢 | 投研報告

中國銀河近日發佈數字經濟雙週報：美國AI巨頭再獲風投注資，助力公司估值進一步擡升。近期，美國AI資本市場集中度進一步提升。OpenAI完成83億美元融資，Anthropic計劃完成50億美元融資，將助力兩家公司估值分別達到3000億美元與1700億美元，穩居全球未上市科技公司前列，僅次於SpaceX。

以下爲研究報告摘要：

核心觀點

本期焦點：美國AI巨頭再獲風投注資，助力公司估值進一步擡升。近期，美國AI資本市場集中度進一步提升。OpenAI完成83億美元融資，Anthropic計劃完成50億美元融資，將助力兩家公司估值分別達到3000億美元與1700億美元，穩居全球未上市科技公司前列，僅次於SpaceX。這不僅強化了美國在龍頭AI企業上的優勢，也反映出其資本動員能力的持續擴張。

OpenAI與Anthropic作爲美國AI獨角獸企業的縮影，反映出美國與中國獨角獸結構特徵存在差異。（1）美國在高估值獨角獸數量方面佔優：過去十年，美國高估值獨角獸數量長期領先，估值100億美元以上的企業數量是中國的1.5倍以上。（2）中國在AI獨角獸總數量方面佔優：中國在榜AI獨角獸共計88家，數量反超美國，這得益於中國具有豐富應用場景優勢，AI在教育、醫療、製造、金融等垂直行業的廣泛落地。由此形成了美國側重通用AI技術和全球化佈局，中國側重產業應用廣度與深度的結構性分化。

資本生態是驅動中美AI格局分化的重要因素。美國風險投資正加速押注AI，AI投資佔VC總額由2019年的16%上升至2025年一季度的71%，並吸引中東主權基金等長期資本深度參與。而中國AI投資佔比約14%，資金來源以產業資本和國資基金爲主。未來，中美在AI賽道上的競爭，將不僅取決於技術迭代速度，更是資本動員能力與生態構建速度的全面比拼。（中國銀河 彭雅哲）