Fed放鬆利率政策、經濟增長健康 瑞銀CIO續估標普500年底升至6,600點

根據聯準會公佈的經濟預測摘要顯示，其對2025年GDP的增長預測較去年12月的預測有所放緩，核心個人消費支出（PCE）平減指數預測則有所上升。點陣圖（顯示聯準會公開市場委員會參與者對政策利率的預期分佈圖）中值保持不變，表明到2025年底或將降息50個基點。然而，2025年的點陣圖分別現在偏向上行。

雖然波動性可能揮之不去，但瑞銀財管CIO仍然認爲，穩健的基本面或會支援市場，帶來上行風險。

聯準會在某種程度上就宏觀經濟前景派了定心丸。儘管今年的通脹預測較高，但點陣圖顯示今年或將降息兩次，這表明美聯儲可能不太在意與關稅相關的價格上漲。在連奘會主席鮑爾的新聞發佈會上，他強調，與關稅相關的通脹屬「暫時性」。同樣，雖然美聯儲下調了增長預測，但鮑爾強調，經濟硬資料仍然穩健。瑞銀財管CIO認爲，聯準會或願意忽略關稅對價格的短期影響，即使通膨率仍保持在當前水準附近，聯準會也會因應勞動力市場展現疲軟跡象而降息。

具韌性的美國經濟或會使企業盈利保持健康。瑞銀財管CIO預期，美國經濟增長將放緩，但市場對其可能走向衰退的擔憂似乎有些過頭了。隨着天氣好轉，美國2月工業產出增幅超預期，上月美國房屋建築業從疲軟的1月強勁反彈。本週稍早公佈的零售銷售資料也表明，潛在消費者需求仍具韌性。雖然非常激進的關稅和反制措施可能會持續，這對全球經濟造成壓力，但貿易摩擦或不會阻止美國經濟今年以接近2%的趨勢水準增長。

瑞銀財管CIO指出，生產力提高和產品創新應繼續推動人工智慧（AI）增長，有鑑於被壓抑的需求和強勁的產品創新，AI算力在未來幾年或繼續佔AI支出的很大一部份。此外，AI的生產力提升和性能改進，或會在中長期內繼續推動AI上漲。

瑞銀財管CIO仍然認爲標普500指數將在今年年底前達到6,600點。然而，上行的路徑可能伴隨波動。投資者可以考慮逢低買入優質AI股票，並利用結構化策略來管理其股票敞口的下行風險。同時，瑞銀財管CIO還對電力與資源主題相關股票的長期機會保持看好。