方正證券：Model A飛行汽車成功試飛 低空經濟加速發展

2月26日，方正證券發表研究報告稱，2025年2月22日，馬斯克參投的飛行汽車公司Alef Aeronautics所推出的Model A原型車成功於美國加州進行了城市環境中的飛行測試。

ModelA採用多項前沿硬核技術，首飛成功推動產業化加速：ModelA整機價值約30萬美元，摺合約217萬元人民幣。其車體採用網狀碳纖維框架，整機重量僅680公斤，可載重250公斤；在地面行駛時，8組隱藏式螺旋槳可縮進輪轂，切換飛行模式時，座艙則可自動旋轉90度，形成符合空氣動力學的造型。ModelA每個車輪內置2臺矢量推進器，總推力達2,000磅，可實現3秒內從0加速至96公里/小時，升空後最高時速達240公里。此外，ModelA底盤嵌特斯拉4680電池組，矢量推進器沿用SpaceX火箭發動機的變向技術，自動駕駛系統則接入Neuralink的腦機接口測試模塊。本次試飛過程中，ModelA成功完成垂直起降、越過障礙物等動作。

ModelA在手訂單近10億美元，預計於2025年四季度量產交付：ModelA由馬斯克參投飛行公司AlefAeronautics於2022年10月推出，該公司已經致力於飛行汽車的研發10年餘年。2023年7月，美國聯邦航空管理局爲ModelA頒發了特別適航證書，允許其在特定地點進行展覽和研發，爲全球首款獲得此類認證的電動垂直起降飛行汽車。自推出以來，ModelA受到了廣泛關注和預訂，截至當前，ModelA已收到3,300份預訂單，預計收入達9.9億美元。AlefAeronautics計劃將於2025年第四季度開始生產ModelA並進行首批交付，並計劃於2035年推出更爲實惠的ModelZ，售價爲3.5萬美元。此外，公司還計劃開發其他型號的產品，如四人座的飛行轎車。

政策驅動國內低空產業加速，新能源車產業鏈有望直接受益：2023年末，中央經濟工作會議明確將低空經濟列爲重點支持的戰略性新興產業，中央部委與地方政府密集出臺一系列支持低空經濟發展的產業政策與規劃。2024年3月，低空經濟首次被納入政府工作報告；到2024年底，國家發改委正式設立低空經濟發展司，專職負責擬訂並實施低空經濟發展戰略、中長期規劃，標誌着我國低空經濟產業正式步入政策強力支持的發展階段。低空經濟產業鏈與新能源汽車產業鏈存在高度重疊，新能源汽車的三電系統、智能駕駛技術以及輕量化技術等，均爲低空產業的發展築牢了堅實產業基礎，低空經濟賽道有望成爲新能源汽車產業鏈的又一增長來源。