反向 ETF 變數尚存 避險優選

觀察上週ETF強勢族羣主要爲原物料、日股、陸股、臺股等反向型等相關ETF居多，顯示市場避險意願高。圖／聯合報系資料照片

觀察上週ETF強勢族羣主要爲原物料、日股、陸股、臺股等反向型等相關ETF居多，顯示市場避險意願高。法人提醒，反向型ETF僅適合做爲短期操作，雖有機會獲得更大獲利空間，不過並不適合長期持有，需嚴守紀律操作。

針對近期盤勢，安聯投信表示，川普政府宣佈自4月9日起實行對等關稅，全球經濟一度引發市場擔憂可能陷入如2020年疫情封城時的供需急凍情況，衝擊全球市場。

就在政策生效前一刻，川普對等關稅政策髮夾彎，部分國家對等關稅降至10%，爲期90天；除中國大陸之外，臺商重要生產基地臺灣、越南、泰國、柬埔寨、印度、印尼等名列其中，暫時緩和市場焦慮情緒。

根據CMoney統計至11日，觀察全數ETF上週價格漲幅表現來看，前十強依序爲：期元大S&P原油反1漲13.9%、期元大S&P日圓正2漲8.7%、復華香港反1漲7.8%、富邦恆生國企反1漲5.5%、富邦日本反1漲5.19%、富邦臺灣加權反1漲5.16%、元大美債20反1漲4.8%、期元大S&P黃金正2漲4.7%、國泰20年美債反1漲4.6%、國泰臺灣加權反1漲4.5%。

隨着川普對等關稅政策大轉彎，不僅提供產業與市場喘息空間，預期廠商將急於善用這90天拉貨，此舉將有助於未來90天催出更多外銷出口訂單，面對接下來市場可能面臨的變數與影響，需觀察美國談判進度和結果而定。

由於有三個月的豁免期維持和全球多數國家一樣的10%稅率，重點的半導體目前還是免稅，同時AI Sever產品仍然受惠美加墨協議的零關稅保護，只要未來談判進度順利，市場可能可以免去最壞狀況。

債市方面，富蘭克林坦伯頓固定收益團隊表示，川普對等關稅引發全球投資市場震盪，接下來將進入雙邊談判的不確定期，投資人、消費者和企業信心不足，恐壓抑美國今年經濟成長、通膨則可能因關稅而上升，聯準會降息幅度恐不如市場預估的樂觀。

考量接下來減稅和放鬆監管政策，美國長天期公債殖利率仍有回揚風險。股市震盪下，債市提供防禦功能，可採取中性利率曝險、嚴選信用債的精選複合債策略因應。

此外，針對陸股而言，鑑於美中貿易戰火仍熾、雙方瀕臨全面脫鉤，且中國其他經濟狀況仍較疲軟，通縮、房地產市場、失業率等問題持續，可能不利市場信心，仍需強而有力的政策刺激來應對根深柢固的總體經濟挑戰，方能吸引資金迴流。