ETF尾傭“隱秘角落”，期待陽光照亮灰色地帶

ETF的競爭已進入到白熱化階段。隨着ETF管理費不斷被壓降，基金公司、銷售機構、證券公司等ETF生態鏈上的每一環節，業務模式也都越來越規範，這也是指數化投資高質量發展的必然結果。

但是，總有人不滿足於業務暴露在“陽光下”，而是希望另闢蹊徑，在ETF業務鏈中分得更多的一杯羹。近期，隨着基金2024年年報完成披露，部分ETF產品管理費當中支付給銷售渠道的客戶維護費（即“尾隨佣金”）比例異常高企的情況浮出水面。中國證券報記者統計發現，2024年尾傭比例超過20%的非貨ETF產品數量多達46只，甚至還出現了尾傭比例超過40%的罕見現象。

事出反常必有妖。高尾傭背後是基金公司面對ETF“白刃戰”的無奈之舉，還是藉助這一“隱秘角落”大打惡性競爭“擦邊球”？（中國證券報）