多項重要措施並舉，4月政治局會議深度解讀

（本文作者範堯堯，蘇州大學商學院副教授）

一、直面國際經貿挑戰，強化超常規逆週期調節策略

本次政治局會議着重強調了當前外部環境的嚴峻性，通過“外部衝擊加大”“國際經貿鬥爭”以及“外部環境急劇變化的不確定性”這三重表述，深刻揭示了國際經貿形勢的複雜性，凸顯出黨中央對潛在風險的高度警覺與審慎研判。

在此背景下，會議延續了去年12月的政策基調，再次提出要“加強超常規逆週期調節”，並着重強調需“加緊”落實更爲積極有效的宏觀政策。相較於12月中央經濟工作會議“增長穩、就業穩和物價合理回升”的目標定位，本次政策重心拓展爲“穩就業、穩企業、穩市場、穩預期”，這一調整充分考慮到外部衝擊對經濟的傳導路徑，體現出政策制定的精準性與全面性。

二、結構性貨幣政策與財政政策協同發力

貨幣政策層面，會議提出，“創設新的結構性貨幣政策工具，設立新型政策性金融工具，擴消費、穩外貿等”。這意味着我國將會保持積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策，並着重強調政策工具的“用好用足”。具體來看，貨幣政策在保留“適時降準降息”操作空間的同時，將會進一步加大對結構性貨幣政策工具的創新力度，包括創設新的結構性貨幣政策工具、設立新型政策性金融工具。

值得關注的是，此次是自2022年以來首次重啓政策性金融工具。截至2025年一季度末，結構性貨幣政策工具共存續10項，餘額合計5.9萬億元，精準滴灌重點領域成效顯著，與以往補充基建類重大項目資本金不同，此次重點轉向支持科技創新、擴大消費、穩定外貿等多元領域。

財政政策方面，會議明確要求加快政府債券的發行與使用節奏，這與年初專項債發行提速相呼應。2025年1-3月，全國發行新增地方政府債券1.24億元，其中一般債券0.28萬億元、專項債券0.96萬億元，地方政府債券逐步開展“自審自發”模式，大幅縮短了試點地區專項債審覈、發行週期。另外，2025年1.3萬億超長期特別國債將於4月24日提早發行，較去年同期提前一個月，全國與地方層面均強調了財政政策對經濟的刺激作用。

三、以內需爲經濟增長核心驅動力，拓展消費新路徑

面對外需不確定性，會議秉持“堅定不移辦好自己的事”原則，強調通過“以高質量發展的確定性應對外部環境急劇變化的不確定性”。擴內需作爲自去年12月以來的政策主線，在本次會議中進一步深化。

數據表明，內需對我國經濟增長的貢獻率連續多年超過70%，提振內需的具體措施包括：一是加大對服務消費的支持力度，從供需兩端發力，提出設立服務消費與養老再貸款、大力發展服務消費、加大服務業開放試點等舉措；二是擴大“兩新”（新型消費、新興產業）政策覆蓋範圍，對資金需求量大、社會關注度高的部分領域，進一步擴大實施範圍、提高補助標準。比如，將家電以舊換新補貼的產品由8類擴大到12類。2025年1月，中央財政已預下達2025年消費品以舊換新資金810億元，推動消費國補3.0版本落地；三是再次提及“增加中低收入羣體收入”，包括鼓勵企業積極穩定就業、加大職業技能培訓力度、擴大以工代賑等支持、加強就業公共服務等具體舉措，釋放出向民生傾斜的積極信號。我國中低收入羣體佔總人口約60%，提升這一羣體收入水平，將直接拉動消費增長，促進經濟內循環。

四、聚焦穩就業與穩企業，穩定市場預期

相較於其他經濟議題，本次會議在助企紓困方面提供了更多新的政策信息，核心聚焦於穩就業和穩企業兩大關鍵領域。

在穩就業方面，會議提出“要提高中低收入羣體收入，大力發展服務消費，聚焦中低收入羣體和服務消費，增強對經濟增長的拉動”。在關稅戰背景下，會議強調，“對受關稅影響較大的企業，提高失業保險基金穩崗返還比例”，結合人社部等三部委此前延續補貼政策的發文，未來政策有望針對外貿企業實施定向加碼。服務業是吸納就業的重要領域，2023年第三產業就業人數佔比達33.8%，會議中加強服務消費、擴大服務業開放等舉措，將間接爲服務業從業者創造更多就業機會，助力穩定就業大盤。

在穩企業方面，着重強調加強企業融資支持，並提出“要多措並舉幫扶困難企業”。政策不僅關注外貿企業，對於服務業中小企業以及依賴內需市場的企業，也將通過金融支持、稅費減免等手段助力其應對市場波動。截至2024年末，銀行業金融機構用於小微企業的貸款餘額81.4萬億元，其中單戶授信總額1000萬元及以下的普惠型小微企業貸款餘額33.3萬億元，同比增長14.7%。後續政策將進一步優化融資環境。

此外，會議對房地產市場和資本市場的穩定發展予以關注，房地產方面，會議強調“持續鞏固房地產市場穩定態勢”，預計政策仍將持續呵護市場，還提出要“有力有序推進城中村和危舊房改造”“加大高品質住房供給”“供給側聚焦打通優化存量商品房收購政策堵點”等措施，體現了以優質供給創造新需求的導向。

資本市場方面，會議明確指出“持續穩定和活躍資本市場”，首次將“持續穩定”與“活躍”並列提出，展現出政府穩定市場的堅定態度，爲企業和投資者營造穩定的市場預期，提振市場信心。

五、政策進入加速實施階段，靜待擴內需政策落地

總體而言，4月政治局會議彰顯了直面風險的魄力與穩定經濟增長的決心。當前政策重心已明確指向擴大內需，而消費則是擴內需的核心抓手。儘管現階段已明確推出的擴內需政策有限，但結合近期國務院專題學習和常務會議表態來看，一系列擴內需政策已進入儲備與實施並行的關鍵階段。

從歷史數據經驗來看，2022年實施的類似擴內需政策，使消費增速在政策實施後的半年內提升了2.3個百分點。預計包括生育補貼在內的更多政策將逐步從預案走向現實，其中中央支持力度大、對地方資源調動要求較低的政策，有望在經濟提振中發揮更大的乘數效應，助力經濟抵禦外部風險，保持發展韌性。

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