對話華映資本季薇：具身巨頭一定會出現在中國，現在錯過就晚了

6月28日，“2025華映資本年度大會”上，華映資本創始管理合夥人季薇在近一小時的主題發言中，系統闡述了華映的投資邏輯，更是直接回應了華映資本在具身賽道的佈局原則。

她的判斷明確而犀利：具身智能賽道將誕生中國下一個科技巨頭，錯過這一波，相當於錯過了新能源車的2018年。

季薇表示，從一級市場來看，當前87%的投資金額已集中在科技領域。在人工智能成爲全球資本共識的當口，季薇提醒：“去年中國私募股權市場整體下滑，但AI領域增長了35%。但這仍不夠，美國投入是中國的4倍，全球1/3的私募資金都投向了AI。這是時代主題，不容懷疑。”

她用一條時間軸勾勒出具身智能在技術端的邏輯必然：2012年感知層突破（卷積神經網絡），2016年控制層突破（強化學習），2020年之後決策層突破（預訓練大模型）。而這三層技術的演進，正是推動機器人產業跨越“能看、能動、能決策”的核心基礎。

“爲什麼我們現在就投？因爲就像新能源車一樣，等行業爆發時，巨頭已成型，創業者的機會幾乎爲零。”季薇舉例比亞迪、小米SU7的高速放量，強調“巨頭的形成往往在看不清、未落地的補貼期”。

面對外界對“泡沫”的質疑，她不避鋒芒：“我們不是追熱，而是找出能穿越週期的企業。”她將華映對具身智能企業的判斷歸納爲兩個標準：一是垂直場景落地能力，比如雲深處、魔法原子；二是大模型通用大腦能力，比如自變量機器人。

她進一步指出了當前具身智能領域的“技術不可能三角”：通用性、智能性、自主性——“目前所有機器人公司只能取其二。”她坦言：“我們的判斷體系，正在這個三角中尋找突破路徑。”

最後，她強調，具身智能不僅是AI軟件和算法的突破，還需要與中國製造業的整條生態深度結合。“中國有非常大的優勢。我們堅信，具身智能的巨頭肯定會在中國產生。”她說。

華映的投資法則不再拘泥於早中晚期劃分，而是從“定義權”“主導權”“參與權”三層視角切入賽道演化週期。以具身智能爲例，華映已開始同步佈局核心零部件，試圖從出貨數據反推整機廠潛力，“在產業節奏與資本週期的交匯點上卡位”。

在資本回歸理性的大背景下，季薇的發言爲仍在AI浪潮中觀望的投資人敲了一記響鐘：這是下一場中國式科技奇蹟的起點，不能錯過。（袁寧）

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