獨家 | 管濤：美“對等關稅”加劇全球衰退風險 不排除1930年代大蕭條重現

中國日報4月3日電（記者 周蘭序）針對美國推出的“對等關稅”政策，中銀證券全球首席經濟學家管濤在接受《中國日報》獨家專訪時指出，此舉可能加劇全球經濟衰退風險，不排除1930年代經濟大蕭條的情形重現。短期看，美元走勢面臨高不確定性，長期看美元國際貨幣地位根基進一步動搖；人民幣走勢將主要取決於中國宏觀政策應對與央行匯率政策。

管濤指出，伴隨“對等關稅”的逐步落地，美國經濟短期可能面臨滯漲壓力，中長期則可能出現經濟衰退，全球經濟也面臨深度衰退的風險。“美國採取普遍加徵關稅的措施可能挑起全球貿易戰，全球經濟面臨放緩，美國通脹有可能短暫反彈之後快速回落，並伴隨經濟進一步放緩，甚至不排除出現再現上世紀30年代經濟大蕭條的可能性。”

1930年，美國胡佛政府簽署《斯姆特-霍利關稅法案》，廣泛提高進口商品關稅，引發美國主要貿易伙伴提高對美國產品的關稅作爲報復，導致全球貿易大幅萎縮，被認爲是將經濟衰退推向大蕭條的催化劑之一。

據管濤分析，目前金融市場正在對美國經濟衰退風險進行定價——市場認爲美國關稅措施擡高美國經濟衰退風險，美聯儲或不得不大幅降息，因此美國宣佈“對等關稅”後美元走弱。短期來看，美元走勢面臨較強不確定性，如果市場轉而關注美國通脹壓力、美聯儲降息預期降溫，則美元有可能重新走強。

中長期來看，美國“對等關稅”政策勢必會影響美元的國際地位。管濤稱。“美國必須保持貿易逆差，才能爲全球提供美元的外匯儲備。‘對等關稅’以貿易失衡的情況作爲關稅加徵標準，意味着美國尋求縮小貿易逆差，這會導致全球的美元流動性減少，影響美元的國際地位。同時，美國政府悍然破壞美國戰後牽頭建立的全球經濟治理秩序，使得市場進一步喪失對美元的信心。”

這種信心的喪失正在體現在市場表現中。管濤稱，去年黃金和美元同時上漲，意味着有一些和美國有地緣政治風險的國家可能增持了黃金儲備，但是美國的盟國仍在增持美元資產。“但是今年，黃金仍在上漲，美元卻在走弱，意味着有些國家在進一步增持黃金儲備，而美國的一些盟國可能也對於美國不負責任的政策採取了用腳投票的做法。”

對於人民幣而言，管濤分析稱，儘管美國“對等關稅”超預期，人民幣有所回調，但是相對於去年底的水平，人民幣對美元保持穩中趨升的整體態勢。接下來，市場有兩個重要的觀察點，一是面對超預期衝擊，中國政府會會否加碼宏觀政策；二是央行的外匯政策會否變化。“目前看來，市場認爲央行維穩的信號較強，人民幣兌美元交易價在7.30一線附近。”

來源：中國日報網