《電零組》DDR5需求強勁 定穎投控估Q3營收小增 泰國廠助陣

定穎8月18日參加證交所114年「印刷電路板（PCB）產業鏈」主題式業績發表會，劉國瑾表示，外界擔心上半年廠商因美國對等關稅提前拉貨，衝擊下半年出口，好消息是，全球AI需求具基本面支撐，Meta、Google、微軟等雲端巨頭持續擴大資本支出，推動AI及伺服器需求，且臺灣出口中7成是電子與資通訊，但4月幾乎全部都被美國列入豁免清單，也不適用此次對等關稅，因此，目前市場對全年經濟成長仍偏樂觀。

劉國瑾表示，目前定穎直接銷售到美國的營收佔比不到5%，且貿易條件都採用由客戶支付關稅，故沒有受到影響，也沒有客戶要求供應鏈一起負擔美國對等關稅的情形。

定穎2025年第2季稅後盈餘爲2.58億元，季減2.8%，單季每股盈餘爲0.93元；累計上半年稅後盈餘爲5.24億元，年減15.8%，每股盈餘爲1.89元；劉國瑾表示，第2季營收較上季增加1.6%，主要是儲存裝置的增加，單季合併毛利率增加2.5個百分點，主要來自泰國生產成本的改善及HDI的增加；營業費用率爲13.3%，與上一季持平；業外收益爲8900萬元，其中匯兌收益約爲1.6億元，主因泰國廠借款以美金爲主，第2季美元兌泰銖貶值而有匯兌利益；第二季所得稅率較高達42%，乃因5月有認列未分配盈餘加徵5%所得稅，約3100萬元。

若以產品別來看，劉國瑾表示，第2季主要變化在儲存裝置增加了3個百分點，成長動能來自DDR5的需求增加，規格從12~16層的HDI都有；顯示面板減少2個百分點，主因客戶需求減少；若從技術別來看，HDI維持35%的佔比，但金額有稍微增加。

就PCB產業而言，劉國瑾指出，根據Prismark預測，2025 PCB市場將以7.6%的產值與7.8%的面積成長率成長；2025年的PCB市場主要由AI伺服器及相關高速網路基礎建設所帶動；其中多層板(Multilayer Board)部分，18層以上的多層板預計將再度成爲產值與面積成長最快的類別；8–16層的多層板在 AI 個人電腦與伺服器應用中亦呈現強勁成長，但面臨更多市場競爭與價格壓力。

在高密度連接板(HDI)方面，HDI預計在2025年以12.9%的產值與14.3%的面積成長，強勁成長主要來自於HDI板持續導入至AI伺服器、網通設備、衛星通訊與汽車等新應用；至於汽車電子的成長，主要集中在電氣化，就是電動車的發展，以及ADAS；此外，電動車的生產數量，2024年是2400萬輛，2025年預估達到2900萬輛，年成長22.9%，2029年更預估達到4700萬輛，佔所有汽車的48%，2024 到2029年的年複合成長率爲14.3%。

展望下半年，劉國瑾表示，由於儲存裝置中的DDR5需求依舊強勁，預期第3季營收將較前期小幅成長，隨着泰國廠學習曲線提升，以及高階新產品預計於第四季開始小量產，我們對全年營收與獲利保持樂觀。

劉國瑾表示，這些高階新產品，主要是AI伺服器及AI相關產品(GPU、ASIC、Switch)，預計在2026年逐步提升產量，按照目前客戶的產能要求，明年AI產品佔總體營收比重預計可達20%，推高營收與獲利成長。

在車用電子部分，劉國瑾指出，我們的智慧車載產品包括：自動駕駛/高效運算/智慧座艙/無人車，12層以上二階HDI，佔汽車營收比重40%，公司持續接獲歐美汽車大廠在ADAS相關方面樣品與進度，今年車用營收預估持平，但產品結構往高階發展，會有更多HDI產品佔比，預估明年車用產品金額會有小幅成長。

在AI伺服器部分，劉國瑾表示，我們AI伺服器產品以20層以上、五階以上HDI，以及22~48L High layer count，主要在泰國廠生產，這是下一波成長動能，隨着泰國廠虧損持續縮小，毛利率會慢慢往上升，明年在AI加入後，營收與獲利會有明顯提升，讓定穎的產品組合開出另一個新的主軸，可以樂觀期待。