電力 四大成長動能 機電四雄營運奔騰

臺電強韌電網計劃，機電廠全受益。圖／本報資料照片

機電四雄2025年營運概況

臺電2022年因應303全島大停電事件，當年9月公佈強化電網韌性建設計劃，預計十年投入5,645億元經費，更新老舊輸配電饋線、GIS開關及變壓器等電力設備，士電、東元、中興電、亞力、華城、樂事綠能等機電廠全受益。

其中，士電、中興電、亞力、華城等機電四雄是最大贏家，在手訂單金額從110多億元至500億元不等，訂單能見度至少看到2028年，四家業者2025年營收均創新高。

機電四雄預期，臺電強韌電網計劃、半導體業海外內持續擴新廠、AI資料中心（AIDC）、太陽能或離岸風電統包工程，是2026年營運成長的四大動能，不約而同訂出2026年營收兩位數成長，挑戰續創歷史新高，獲利優於2025年的營運目標。

亞力是機電四雄中，最早打入臺積電、聯電及美光半導體大廠海內外建廠設備供應鏈體系的機電廠，亞力目前已具有臺積電亞利桑那州一廠、聯電及美光新加坡設廠所需變壓器及配電盤等重電設備銷售實績，目前着眼於臺積電亞利桑那州二廠、日本熊本二廠建廠所需的重電設備商機，也計劃已變壓器等重電設備搶攻美國電力市場商機，已將產品送美國電力公司測試。

中興電近年外銷佈局以日本、東南亞及印度等市場爲主，也瞄準臺積電海外建廠商機，已將絕緣氣體（GIS）開關交由臺積電進行測試，一旦取得認證，有機會拿到臺積電亞利桑那州二廠建廠所需的GIS開關訂單。

臺美關稅談判達成協議，美國對臺關稅從20％降至15％且不疊加，雖被市場視爲機電四雄外銷利多，但業者坦言，能否因此接獲美國市場訂單，關鍵還是北美重電設備需求有無急迫性。目前歐美及日本重電廠交期至少3～4年，部分長單交期更達5～6年，反觀臺廠交期2～2.5年，美國客戶基於愈早發電愈早收到錢，還給予配合客戶準時甚至提前交貨的廠商，趕工獎金。

華城對美國市場着墨且佈局最深的機電廠，近年獲美國17州至少20家電力公司變壓器訂單，2025年變壓器等重電設備外銷營收佔比約60％，其中美國市場佔外銷比重超過80％。士電2025年變壓器等重電設備外銷佔重電事業營收約20％，預估2026年外銷比重續增。

華城指出，臺美對等關稅調降至15％後，將降低對華城外銷毛利的影響程度。華城2027年以後出貨，接單報價已將關稅列爲必要費用，不再額外支付關稅。

士電稱，2026年重電事業估年增10％，整體營收挑戰兩位數成長，獲利再創高。