滴滴、聯發科、騰訊加持 四維智聯衝刺港股車路雲第一股

6月27日，汽車智能座艙企業四維智聯（南京）科技股份有限公司（以下簡稱“四維智聯”）向香港聯交所正式遞交招股文件，中信證券擔任獨家保薦人。

公開資料顯示，四維智聯爲知名頭部“圖商”四維圖新（002405.SZ）的參股企業，後者持有四維智聯上市前27%股份，位列公司第一大股東。同時，四維圖新通過四維智聯香港、寧波四維智聯等主體參股四維智聯，合計掌握擬上市企業45.32%表決權。

招股書披露後，6月30日，四維圖新A股上漲約2%，報收8.54元/股。

除了四維圖新外，四維智聯股東列表大咖雲集。其第二大、第三大股東分別爲滴滴出行和聯發科中國全資控股企業聯發軟件設計（深圳）有限公司；第八大股東則爲騰訊控制的香港主體Tencent Mobility Limited，三者分別持有四維智聯16.46%、15.83%和4.13%股份。

有意思的是，滴滴、四維圖新、騰訊分別構成了四維智聯車、路、雲一體的股東資源稟賦。聯發科作爲芯片設計企業則專注爲汽車提供通訊系統、智能座艙系統、視覺駕駛輔助系統、毫米波雷達等多套解決方案。多方利用資源稟賦共同“攢局”的圖景躍然紙上。

座艙新勢力

作爲自國內頭部圖商分拆上市的公司，目前四維智聯也是智能座艙領域的“新勢力”之一。

招股書引諮詢機構弗若斯特沙利文數據稱，四維智聯目前爲國內第十大一級智能座艙解決方案供應商。2024年，公司在國內一級智能座艙解決方案供應商中排名第十，市場份額達0.1%；在全球以軟件爲驅動的中國一級供應商中位列第三，其艙泊一體解決方案服務量全國排名第二。

截至2025年6月，公司累計交付智能座艙軟件解決方案超1590萬套、軟硬一體化解決方案超155萬套，其智能座艙解決方案被國內約250家整車廠中的約20%採用。

2022年至2024年，公司智能座艙及解決方案業務收入分別爲1.634億、1.644億和2.434億元人民幣；軟硬一體化解決方案業務分別錄得3.736億、3.124億和2.347億元收入。

不過，儘管收入持續攀升，但與行業大部分公司類似，智能座艙企業在展業階段難以完全覆蓋研發投入成本。加之整車降價在過去兩年不斷向上遊，特別是智駕、座艙類選配產業傳導，導致四維智聯公司賬面仍然存在虧損。

截至2022年、2023年及2024年年度，四維智聯研發投入分別爲1.13億元、1.03億元及2.09億元；同期公司歸屬股東淨利潤分別爲-2.03億、-2.65億和-3.78億元。

不過，對於座艙企業來說，進入客戶供應商序列，仍較短期虧損顯得更爲重要。

招股書顯示，2022年至2024年，四維智聯智能座艙解決方案業務覆蓋中國15大暢銷汽車品牌中的12個車型；對中國前十大車廠完成全面覆蓋。同時，公司綁定了“某大客戶”，在該車廠2022年至2024年發佈的50款車型中，服務了27款車型，該等車型涵蓋了該車廠70%的銷售總額。

滴滴的“觸角”

值得注意的是，四維智聯的上市，距去年滴滴出行通過“換股+現金”方式增資，時間尚未滿一年。

去年8月，四維圖新公告，擬出資人民幣1億元對四維智聯進行增資；同時，滴滴智慧交通以其持有的睿聯星晨（北京）科技有限公司的100%股權作價4.5億元及現金2.2億元，增資四維智聯。

彼時分析人士認爲，該交易將有助於滴滴與四維智聯和四維圖新建立更深入的合作關係，在網約車和智能駕駛產業鏈等多個領域實施戰略合作。

事實上，除網約車業務之外，滴滴出行也持續嘗試突破藩籬，探索進入汽車上游智能化產業鏈或自動駕駛業務的可能。2021年以來，滴滴曾嘗試進軍汽車，斥巨資佈局電動車整車以及智能駕駛、智能座艙業務。

然而，隨着行業逆風以及監管問題，滴滴出行相繼出手了數個汽車相關業務條線。

其中，MONA項目以超過50億元對價轉讓給小鵬，滴滴則換取小鵬約3.3%股份作爲對價，雙方也進行了全方位的生態合作。

此外，去年4月滴滴與廣汽埃安成立合資公司，並以L4級別自動駕駛爲核心提供智能駕駛解決方案服務。

而睿聯星晨則類似四維圖新從滴滴獲得的智能座艙經營主體，幫助其開闢了座艙供應商的第二增長曲線。

這意味着滴滴的主機、智駕、座艙三大汽車產業板塊全部以參股形式，分撒尋覓合作伙伴，延伸產業觸角。

行業人士向記者介紹，作爲囊括四維圖新、滴滴、騰訊、聯發科等多位科技巨頭股東在內的智能汽車配套企業，四維智聯或擁有較爲獨特的數據要素來源，如滴滴司機的行車情況、高精地圖、重組的雲端算力和成熟的傳感器系統平臺等。

而這能幫助四維智聯提供基於“車路雲”信息的差異化解決方案，並向艙駕融合中央域控領域拓展業務。

批量上市

進入2025年之後，智能駕駛、座艙企業奔赴港股的速度亦開始不斷加速。

據記者不完全統計，今年5月以來，包括希迪智駕、馭勢科技、易控智駕等商用車自動駕駛解決方案企業已經完成港股IPO遞表工作。而乘用車ADAS供應商福瑞泰克也在5月底完成遞表。

除此之外，已經完成美股上市的中國自動駕駛獨角獸文遠知行，也已經在6月23日完成港股遞表，預計未來將完成在美港兩地的上市。

相比之下，四維智聯爲較爲罕見的基於“車路雲”的智能汽車解決方案企業。

不過，四維智聯也有競爭對手，如此前已經在6月16日備案的泰博車聯網，其業務也圍繞智能座艙，車路雲一體化方案等，預計將與四維智聯構成資本市場層面的同質競爭。