DeepSeek母公司幻方量化腐敗案曝光：前市場總監與招商證券員工合謀套取佣金

據鳳凰網財經，2025年8月，幻方量化及其子公司DeepSeek因前市場總監李橙涉及的腐敗案被推至輿論中心。據多家媒體報道，李橙涉嫌與招商證券員工合謀，在2018至2023年間通過虛構經紀人身份套取1.18億元交易佣金。幻方量化是DeepSeek的母公司，由樑文鋒於2015年創立，旗下擁有浙江九章資產和寧波幻方量化兩家百億級私募平臺。此次事件不僅讓幻方量化陷入信任危機，也讓外界重新審視其與AI明星企業DeepSeek的微妙關係。

李橙是幻方量化的創始成員之一，儘管在公司持股不多，但據財新報道，他在公司內部地位較高，只有創始人樑文鋒能管得住他。李橙在量化圈以“敢罵敢說”而聞名，圈內人送外號“李大嘴”。幻方量化高管團隊與招商系淵源頗深，CEO陸政哲曾任職招商銀行資管部，李橙也曾是招商證券員工。這種緊密關係使得幻方與招商證券的業務往來遠超普通客戶，也爲返傭腐敗埋下伏筆。

2024年11月，量化私募圈傳出幻方量化市場總監李橙被帶走調查的消息。幻方量化當時迴應稱，李橙被帶走配合調查，但公司層面沒有要求過返傭，也不涉及返傭。然而，隨着調查深入，2025年8月，這起牽涉金額高達1.18億元的券商返傭腐敗案細節逐漸浮出水面。

招商證券內部規定，經紀人可提取客戶交易佣金的40%作爲績效獎金。李橙與招商證券深南東路營業部原總經理孟鵬飛合謀，安排孟的親屬擔任幻方“專屬經紀人”，將公司交易導入指定營業部，再通過親屬銀行卡收取獎金。調查顯示，2018年至2023年間，這一操作累計套取金額達1.18億元。其中，約2000萬元流入李橙個人賬戶；1000萬元被孟鵬飛用於“孝敬”招商證券總部私人客戶部總經理劉歡，作爲將幻方量化交易安排在指定營業部的回報；剩餘的8000餘萬元則由孟鵬飛保留。

案件曝光後，李橙被查，孟鵬飛意識到事態嚴重，試圖通過賄賂時任招商證券深圳分公司負責人高翔價值300萬元的黃金以求自保。雖然高翔最終退還了黃金，但仍因涉嫌瀆職於2025年5月30日被立案審查。目前，包括李橙、孟鵬飛在內的多名涉案人員已被移交司法機關處理。

幻方量化創立於2015年，旗下擁有浙江九章資產和寧波幻方量化兩傢俬募平臺。樑文鋒在2008年開始量化交易生涯，2013年與浙大同學徐進共同創立了杭州雅克比投資管理有限公司。2015年，樑文鋒創辦幻方量化，取名自中國古代數學典籍《九章圖》，寓意科學、嚴謹與吉祥。幻方量化在2016年推出首個AI量化模型，2017年所有投資策略全面實現AI化。從2017年到2022年，幻方量化實現了124%的累計收益率，遠超巴菲特最輝煌時期的9.8%年化收益率。幻方量化在2021年突破千億元管理規模，成爲中國量化私募領域的“四大天王”之一。

儘管幻方量化堅稱李橙案系“個人行爲”，但市場對其內控體系的質疑已然蔓延。作爲一家依賴算法與數據的量化機構，合規聲譽的動搖可能影響機構投資者的合作意願，甚至可能引發監管對券商返傭模式的整頓。儘管幻方量化陷入輿論風暴，但其孵化的AI子公司DeepSeek似乎並未受到顯著衝擊。一位資深風投人士分析指出，DeepSeek與母公司幻方量化在業務層面具有天然的隔離性。幻方主營二級市場量化交易，而DeepSeek專注AI研發，兩者分屬不同賽道。此次事件系員工個人問題，且主要影響二級市場，對DeepSeek的一級市場融資影響應該不大。

不過，DeepSeek並非高枕無憂。根據QuestMobile《2025年二季度AI應用價值榜》報告，其月均下載量從一季度的8111.3萬斷崖式下跌至2258.9萬，跌幅高達72.2%，創下主流AI應用跌幅紀錄。目前市場熱度明顯消退，競爭對手如豆包、百度趁機收割用戶，而遲遲未發的R2模型也引發技術迭代質疑。