DeepSeek概念第一次分歧！AI產業鏈配置還有多少空間？——道達投資手記
近期，DeepSeek話題火爆，就連券商也開始用DeepSeek相關模型進行研究。
中信證券的策略師，近期投餵了2715份2024Q4基金季報，給DeepSeek R1模型。通過分析發現，基金經理普遍認同在2025年國內積極財政和寬鬆貨幣政策託舉下宏觀經濟復甦的前景。
其中，在宏觀政策方面，基金經理們的普遍觀點是國內的財政貨幣政策會持續發力，着力刺激消費；低利率環境延續，疊加海外緊縮週期趨緩，或爲A股市場提供增量資金支撐估值。
在市場方面，基金經理們普遍認爲，A股估值安全邊際仍較高，低利率增強了權益資產吸引力，同時企業盈利和估值修復也可能推動市場震盪上行。
而在資金層面，高盛在最新研報中表示，全球對衝基金今年以來大部分時間裡一直在大幅買入中國股票。隨着全球資本市場形成“DeepSeek共識”，上一週的資金流入更是出現井噴。
因DeepSeek刺激，近期人工智能產業鏈爆發。那麼，當前市場對人工智能產業鏈的配置還有多少空間？
中信建投發佈的最新研報顯示，基於最新的倉位測算，主動管理基金在人工智能產業鏈總倉位較2024年11月高點下降約10%，減倉上游光模塊、半導體設備明顯，增配AI服務器、邊緣計算芯片及銅連接。
該研報顯示，DeepSeek概念個股持倉在細分類別裡主要分佈在中游大模型和數據中心領域，主動權益數據中心相關倉位目前處於較低水平，未來仍有較大增配空間。
我們回到市場。
今天，A股三大指數震盪回調。截至收盤，上證指數下跌0.12%，深證成指、創業板指數分別下跌0.69%、1.43%。
滬深兩市成交額達到16359億元，較昨日縮量949億元。滬深京三市共有1834只個股上漲，3418只個股下跌，個股漲跌幅的中位數爲下跌0.58%。
自1月13日波段見底以來，上證指數已經反彈了16個交易日。上方不遠處面臨兩大壓力位，一是去年12月19日的波段底部3346點，二是今年1月2日的跳空缺口3351點。除上述兩個壓力位之外，上方還有12月末的高點壓力，點位在3418點附近。去年10月、11月兩個波段底部開始展開的反彈，維持時間分別爲16個交易日、10個交易日，這可能會影響投資者對反彈行情的時間預期。
最近幾天，達哥一直在提，反彈重時間，而非空間，因爲上方壓力重重，很難一次就衝過去。因此，反彈之後進行橫盤震盪或再度回調進行蓄勢，可能會是比較好的選擇。至於最終會怎麼走，以市場實際走勢爲準。
不過需要注意的是，目前大盤已經反彈了16個交易日，還有5個交易日就達到斐波那契數字21的週期，加上指數上方壓力重重，達哥覺得在操作上可能不需要像最近幾天這麼激進了。待未來行情形勢明朗時，再對倉位進行調整。
板塊方面，今天人工智能方向繼續表現，但近期核心熱點DeepSeek概念出現了本輪行情的第一次分歧，午後多隻個股大幅回落，最近幾個交易日的龍頭每日互動也由“20cm”漲停回落到僅上漲8.64%。
DeepSeek概念今天出現首次分歧，在達哥看來，這意味着開始進入汰弱留強的重要節點，核心個股大概率會反包。這個板塊後續還會進行板塊內部輪動，但之前跟風買入就能賺錢的階段大概率結束了。
AI消息面上，歐盟委員會主席馮德萊恩11日在人工智能行動峰會（AI Action Summit）上表示，“人工智能競賽纔剛剛開始”，目標是在歐洲調動2000億歐元的人工智能投資。
國際奧委會11日宣佈，首屆電競奧運會將於2027年在沙特阿拉伯利雅得舉行。遊戲行業是比較明顯的、能用AI賦能的行業，網絡遊戲板塊近期雖然有所上漲，但板塊內仍有不少處於相對低位的個股，這方面值得研究。
人形機器人板塊今天繼續上漲，但板塊內部存在高切低的現象。之前漲幅較大的個股，今天的表現略弱；之前漲幅不大的個股，今天普遍上漲。
人形機器人，作爲產業趨勢明確、市場空間廣闊的行業，仍然值得重點關注。這方面，達哥認爲可以從兩方面入手，一是盯住核心個股，二是獲得市場新挖掘的產業鏈個股且近期漲幅還不大。
傳媒娛樂板塊今天領漲兩市行業板塊漲幅榜，其存在兩個邏輯，一是板塊具有“AI+”邏輯，二是受到《哪吒之魔童鬧海》票房的刺激。板塊內，光線傳媒今天“20cm”漲停。
截至今天下午，《哪吒之魔童鬧海》票房超過88億元。據貓眼專業版預測票房數據顯示，該片的最新預測總票房將達到142億元。
目前，《哪吒之魔童鬧海》的衍生周邊產品已經爆單了，這將有望激活文創市場。因此，“穀子”經濟、IP經濟值得關注。
最後達哥作一個總結：今天市場調整，但行情依然處於反彈週期內，重板塊個股。不過，由於重要時間窗口將來臨，且大盤上方短期存在一定的壓力，因此需要注意節奏。
板塊方面，今天是DeepSeek概念的第一次分歧，屬於良性分歧，但後續可能會更加聚焦核心及新品種。
（張道達）
根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。