戴爾衝AI伺服器訂單 成本埋隱憂

拜AI伺服器需求增加所賜，戴爾股價在過去兩年增逾一倍，但截至2月27日收報107.83美元，今年以來股價下跌6.4％。

戴爾截至今年1月止的2025財年第四季營收239.3億美元，比前一年同期增長7％，但低於華爾街普遍預期的245.6億美元。調整後每股盈餘爲2.68美元，優於分析師預期的2.52美元。

戴爾的財測好壞參半，預料本季營收225億～235億美元，遜於分析師預期的236億美元。對於2026財年的營收預估爲1,010億到1,050億美元，而市場普遍預期爲1,034億美元。戴爾營運長克拉克（Jeff Clarke）表示：「隨着我們將AI從最大的雲端服務提供商擴展到許多企業，並且延伸至PC領域，我們的AI前景相當強勁。」

戴爾表示，截至1月底，尚未出貨的AI伺服器訂單達41億美元。同時，該公司也接到馬斯克旗下xAI的伺服器大單。戴爾指出，2025財年銷售約100億美元的AI優化伺服器，並預計本年度的AI系統銷售額將年增50％，上看約150億美元。

儘管如此，AI伺服器的生產成本高昂，尤其內建輝達的昂貴晶片，對獲利造成壓力，戴爾預計其年度調整後毛利率將下降約1個百分點。

克拉克在法說會上被多次問及AI伺服器將如何影響公司獲利能力，他表示，雖然採用輝達最新的Blackwell晶片將拉低伺服器獲利率，但公司將能夠捆綁銷售其他像是記憶體等獲利率較高的產品。

另一方面，美國準備對中國啓動的高額關稅也迫在眉睫。據目前公告，戴爾認爲尚未影響定價。但克拉克表示：「隨着成本的上升，可能需要調整價格。」