大行評級｜瑞銀：上調微軟目標價至650美元 Azure增長動力主要來自核心非AI需求

瑞銀髮表研報指，微軟次季再度交出亮眼成績，Azure雲服務增長率連續兩季超出預期，整體收入增長17%，利潤率好過預期，未履行訂單及新簽約訂單量分別增長35%及30%。該行認爲，Azure增長動力主要來自核心非AI需求，尤其是大型企業從本地部署遷移至Azure的工作負載，相應上調Azure增長預測，預期微軟2026財年資本開支將增長，但幅度或低於2025財年的增長58%。

瑞銀維持微軟的“買入”評級，目標價從600美元上調至650美元；將2026財年每股盈利預測從15.09美元上調至15.73美元，並將2026財年資本開支預測上調至1200億美元，對比此前預測爲997億美元。