“大牛股”若羽臣籌劃發行H股，董事長：出於全球化戰略佈局考慮，去年就有計劃赴港上市

8月5日晚，若羽臣（003010.SZ）發佈公告稱，公司正在籌劃發行境外上市外資股（H股）股票並申請在港交所主板掛牌上市，目前正與相關中介機構進行商討，發行細節尚未確定。

因近一年股價翻倍，消費股若羽臣備受資本市場關注，但股價大漲後二股東減持、高增長能否持續也引發市場質疑，如今公司緊鑼密鼓地赴港上市再次引發關注。8月6日，《每日經濟新聞》記者微信採訪到公司及董事長王玉，其迴應表示，主要是爲公司全球化考慮，去年就有計劃赴港上市，如今港股市場流動性持續提升、政策放寬都是上市的有利條件。

記者注意到，“A+H”雙平臺模式已成爲新趨勢。Wind數據顯示，截至8月6日，今年港股新上市公司有52家，其中如寧德時代、赤峰黃金、恆瑞醫藥、海天味業、安井食品等已在A股上市的公司佔比達到近20%。

董事長：去年就有赴港上市計劃

公告提到，此次發行H股並赴港上市，是公司爲進一步提高資本實力和綜合競爭力，提升國際化品牌形象，增強境外融資能力，符合公司總體發展戰略及運營需要。王玉對《每日經濟新聞》記者進一步解釋，考慮到公司全球化發展戰略，自去年就有港股上市的計劃，今年得以落地推進，主要出於政策環境友好、港股流動性增強、行業示範效應與資本多元化需求等方面原因。

一方面，香港積極推動資本市場發展，港交所上市制度改革也放寬了相關條件，使得上市流程更加便捷，爲公司提供了良好的政策環境；另一方面，近年來港股流動性不斷提升，市場活躍度高，有利於若羽臣上市後的股票交易和合理估值。此外，當前公司業務處於快速發展階段，此時赴港上市能夠藉助行業熱度，獲得資本“活水”，助力公司進一步擴張。

8月6日，東吳證券首席分析師吳勁草接受《每日經濟新聞》記者電話採訪時指出，從若羽臣自身業務發展而言，國際化發展是大勢所趨，其自有品牌綻家、斐萃等本身就有國際化基因，港股上市會更有利於公司國際化發展。

“同時，無論港股還是A股消費行業，交易活躍，今年的整體表現均較好，已經涌現出一批A股上市公司赴港再上市，對於若羽臣而言，也是較好的時機。”吳勁草說。

多家券商研報寫到，此次赴港上市有利於若羽臣對接國際資本，爲其全球化擴張提供資金動能；還可提升公司國際影響力，助力品牌出海全球化佈局；此外，港股資本運作靈活性高，可降低跨境業務匯率波動風險，有利於公司開展海外優質資產收購。

“其實A+H兩邊上市之後，對公司的合規性要求是更高的，也有助於提升品牌調性和影響力，無論港股上市後股價表現如何，都將有利於公司的國際業務開展。”吳勁草表示。對於未來國際業務發展，若羽臣表示，會先以綻家爲主，先考慮東南亞市場的佈局。在收購方面，公司也會在全球市場挖掘大健康、個護行業的優質產業資源。

股價已較峰值回落

2020年上市之後，若羽臣很長一段時間在資本市場都默默無聞，直至2024年公司營收增長29%，歸母淨利潤大漲95%，成爲最賺錢的電商代運營上市公司，也在這年成爲了行業中最被資本市場看好的公司。自2024年下半年開始，其股價一路上漲，區間漲幅一度超5倍。今年6月17日，若羽臣盤中股價創下歷史新高達64.68元/股，市值一度超過140億元。

也是今年6月，若羽臣第二大股東朗姿股份擬減持不超過476.8萬股股份被指高位套現，若羽臣在此次採訪中迴應表示，朗姿股份不參與公司經營，減持不會對公司日常經營產生影響。

此外，近兩個月來，公司股價較峰值也已回落超20%。股東減持、股價回落，市場不乏對若羽臣高增長能否持續、以營銷換增長的質疑。今年5月，王玉曾在接受記者專訪時表示，股價大漲後一度睡不着覺，但如果有一天股價回落也是自然規律。

對於若羽臣的股價表現，吳勁草也談到，自去年以來公司股價大幅上漲，主要得益於業績增速較快，而近期股價回落，一方面是估值消化，另一方面是消費龍頭公司及行業估值都在下調。

若羽臣公告顯示，預計2025年上半年歸屬於上市公司股東的淨利潤6300萬元~7800萬元，同比增長61.81%~100.33%，主要原因是自有品牌戰略價值凸顯，驅動業績持續高速增長。

而此次發行H股並赴港上市，或也是公司爲了尋求更高更持久的增長，但能否如願以償也有待時間檢驗。