大摩：金蝶國際上半年業績基本符合預期 目標價14.2港元

來源：新浪港股

摩根士丹利發佈研報稱，金蝶國際（00268）上半年業績基本符合預期，收入達32億元人民幣（同比增長11.2%），符合市場預期，較該行預測高出1.6%，主要得益於傳統企業資源規劃（ERP）業務的較高貢獻。雲收入增長11.9%看似平淡，大摩強調雲業務佔總收入的84%，其增長應與總收入增長趨於一致。大摩認爲，在宏觀經濟疲軟和金蝶持續進行員工精簡的情況下，有關增長並非易事。大摩予該股“與大市同步”評級，目標價14.2港元。

大摩表示，金蝶國際上半年毛利率爲65.6%，高於其預測的64.1%，可能得益於傳統ERP業務收入佔比更高。訂閱業務毛利率爲96%，非訂閱業務毛利率爲31%。訂閱業務極高的毛利率使大摩對其長期利潤前景更有信心，因爲收入結構正向訂閱業務轉移，該行認爲全年盈利能力進展良好。