大空頭Michael Burry Q2轉向看多？從全面看空中概股到精準佈局醫療與消費

提到Michael Burry，很多投資者第一反應就是那部經典電影《大空頭》裡的角色——2008年金融危機中精準做空美國房地產市場、豪賺數十億美元的傳奇投資人。他還以多次預測市場崩盤與經濟衰退而聞名，曾在GameStop成爲“MEME股”之前投資過這家公司，並多次做空特斯拉、蘋果、英偉達，甚至是整個標普500指數。

作爲Scion Asset Management的創始人，Burry的投資風格以“逆向、激進、前瞻性強”著稱，常常在市場狂熱或恐慌時逆向出手。他的倉位披露一直是華爾街和全球投資者高度關注的風向標，因爲往往能映射出他對宏觀環境和行業趨勢的獨到判斷。

Q1持倉回顧 全面看空中概與科技

在2025年第一季度，Burry的操作堪稱激進：

l新建大量看跌期權（puts）：阿里巴巴BABA（200K）、百度BIDU（100K）、京東JD（400K）、英偉達NVDA（900K）、拼多多PDD（200K）、攜程TCOM（200K）

l個股加倉：雅詩蘭黛（EL）從10萬股提升至20萬股

l清倉：MAGN、OSCR、VFC、ACIC、BRKR、MOH、GOOS、HCA等

這意味着Q1他對中概與高估值科技股預期悲觀，賭估值下跌，同時加倉高端消費品作爲對衝。

Q2最新持倉 全面轉向看多

根據8月14日出爐的最新持倉，Burry的倉位發生了戲劇性轉變：

l新建倉位：Bruker（BRKR 250K）

Lululemon（LULU 50K，有看漲期權）

UnitedHealth（UNH 20K，有看漲期權）

Regeneron（REGN 15K，有看漲期權）

MercadoLibre（MELI 3K）

l期權操作：買入阿里巴巴、阿斯麥ASML、京東、Meta、雅詩蘭黛、Lululemon、Regeneron、UnitedHealth和VFC的看漲期權

l減持：雅詩蘭黛（EL從20萬股降至15萬股，仍持有看漲期權）

l清倉：此前所有的看跌期權

根據披露，截至6月底，Scion持有九隻股票的看漲期權，名義價值約5.22億美元，另有六隻股票的直接持倉，總價值約5600萬美元。相比之下，三個月前他的投資組合還以價值1.86億美元的看跌期權爲主，另有約1300萬美元的雅詩蘭黛股票。

這一季度內的徹底大換倉，堪稱從極端看空到積極看多的風格反轉。

投資邏輯與信號

1、從系統性看空到結構性看多

Q1的倉位是大規模看空，帶有宏觀對衝意味；Q2的倉位則更偏向“精選成長+防禦”的組合，顯示他對整體市場悲觀情緒緩解，但依然謹慎挑選賽道。

2、醫療健康與消費升級爲主線

無論是UnitedHealth、Regeneron，還是Lululemon，都代表穩定現金流+長期增長空間，這與他過去更傾向於押注逆風資產的風格有所不同。

3、中概股態度180°大轉彎

上季度大舉買入BABA、JD、PDD的看跌期權，這季度直接換成看着期權，說明Burry認爲中概股估值已經觸底，未來有結構性機會。

4、與巴菲特共振

尤其值得關注的是UnitedHealth，Burry與他投資偶像之一的沃倫·巴菲特在這一點上不謀而合。伯克希爾在Q2同樣增持了該股，進一步驗證了這一賽道的價值。

5、保持靈活性

通過期權操作，Burry 在看多的同時保留了倉位調整空間，以便根據市場波動快速修正方向。

總結

Michael Burry的這次調倉，反映出他從極度悲觀轉向謹慎樂觀的態度轉變。相比Q1的激進做空，Q2更像是“重回基本面選股”的階段，尤其是在醫療、消費和全球電商等板塊。對於投資者而言，Burry的操作釋放了兩個信號：不再認爲市場會出現系統性崩盤；更看重結構性機會，尤其是醫療與全球消費升級。

本文源自：金融界