大疆的對手：700億元市值 90後創立

6月11日，影石創新科正式在上交所科創板掛牌上市，開盤漲超285%，最終上市首日收盤報177元/股，上漲274.44%，市值達到709.77億。以發行價47.27元/股計算，股民中一簽可賺約6.5萬元。

影石創新IPO上市，無疑宣告着一場資本狂歡的開啓。投資最早的IDG資本浮盈超過80億，第二大外部股東啓明的賬面回報在60億元左右。

雖然，影石創新創立以來一路狂飆，然而它也面臨着一系列的挑戰，全景相機天花板低，市場增速有限，而運動相機面臨大疆等巨頭壓制，尤其是GoPro在美國發起“337調查”，指控Insta360侵犯其6項專利，並申請禁售。

賣相機年入55億 與大疆必有一戰？

公開資料顯示，影石創新成立於2015年，紮根於智能影像領域，是全景相機、運動相機領域“雙料冠軍”。在全景相機領域已連續六年霸榜全球第一，市佔率達到67.2%。

據招股書，2022年—2024年，影石創新的營收分別爲20.41億元、36.36億元和55.74億元，近三年複合增長率爲65.25%；同期扣除非經常損益的淨利潤從3.81億元提升至9.46億元。2025年一季度延續高增長態勢，營收達13.55億元，同比增長40.7%。

值得注意的是，2022年—2024年，影石創新的境外銷售收入分別爲15.96億元、29.03億元和42.23億元，佔營收的比例分別爲79.43%、80.83%和76.35%。

作爲技術驅動型的企業，影石創新研發投入持續加碼。近三年累計研發投入14.8億元，佔累計營業收入比例爲13.16%。截至2024年底，研發技術人員佔比達57.68%，擁有境內外授權專利900項，其中發明專利189項。

雖然，影石創新創立以來一路狂飆，然而，它也面臨着一系列的挑戰，全景相機天花板低，市場增速有限，而運動相機面臨大疆、GoPro等巨頭壓制。Frost & Sullivan數據顯示，2023年，全球運動相機銷量排名中，影石Insta360僅次於GoPro位列第二，第三則爲大疆。

此外，據媒體報道，大疆還有意染指全景相機，計劃於2025年7月推出其首款消費級全景相機DJI Osmo 360。也就是說，大疆與影石的競爭，或將從運動相機延伸至全景相機。基於此，有市場聲音認爲，兩者之間必有一戰。

招股書還披露，Insta360近年曾捲入多起知識產權訴訟，在版權歸屬、技術接口、商標使用等方面多次遭遇挑戰。2

024年，GoPro對特定相機發起“337調查申請”，指控影石侵犯其技術專利。儘管影石創新方面表示“勝訴信心充足”，但這類糾紛可能會影響其在美國市場的銷售。

“90後” 創始人曾破譯周鴻禕手機號

影石創新由 “90後” 劉靖康在10年前創立。劉靖康在大學期間就展現出了非凡的技術天賦，他曾 “黑” 進學校系統，拿到7000張學生證件照，疊加生成出各院系 “標準臉”。

劉靖康還曾靠聽按鍵聲音 “破解” 了網絡安全教父周鴻禕的手機號碼，因此被稱爲 “南京大學扎克伯格”。

在好奇心驅使下，劉靖康在大學期間做了不少有意思的嘗試，不過也險些讓自己被學校開除。

2013年，還在南京大學就讀的劉靖康開始創業，當時團隊僅有6人，大多數是兼職參與，第一個項目是直播軟件。

2014年，劉靖康大學畢業，拿到來自IDG資本的幾百萬人民幣天使投資後，他正式組建公司創業。在做“V直播”業務期間，劉靖康敏銳判斷360°內容將是影像的發展方向，但當時市面上缺少過硬的產品。

拿着這筆啓動資金，劉靖康在2015年7月正式成立了影石創新，並將公司從南京搬到了深圳，藉助深圳強大的消費電子供應鏈紅利和VC土壤，開啓了全球化發展之路。

2015年12月，影石創新正式推出了全景相機Nano，該產品在2016年“兩會”期間因主流媒體的使用而一舉成名。後來，影石創新開始將產品逐步小型化，公司也逐步向消費級市場轉型。

2018年，影石推出至今仍是拳頭產品的ONE X系列，擊敗了韓國三星和日本理光，做到全景相機全球出貨量第一，運動相機做到全球第二，緊追 GoPro。

此後，影石保持着半年到一年的新節奏。公司產品線覆蓋全景相機、專業級vr全景相機、運動相機、手持攝影設備、視頻相機，包括x系列、go系列、ace pro系列、flow系列、link系列等，產品迭代神速。

超募14.8億 投資人獲利豐厚

值得注意的是，影石創新上市一波三折。從2020年提交IPO材料，2022年1月提交註冊，到2025年2月註冊生效，影石經歷了一個漫長的煎熬過程。

據瞭解，IPO前，影石創新在一級市場完成多輪融資，資本方涵蓋 IDG 資本、啓明創投、華金資本、招商局資本、基石資本、中證投資、迅雷、朗瑪峰創投等，陣容堪稱豪華。

如今影石創新在科創板IPO上市，無疑宣告着一場資本狂歡的開啓。其中，投資最早、持股最高並且一分沒退的IDG資本回報亮眼。2015年3月，總計100萬美元的天使輪融資中，IDG資本以65.25萬美元全部認購公司20% 股份。若按最新的700億市值粗算，IDG 的浮盈超過80億元。

如果只看最早的那一筆投資，回報將超過驚人的1000倍。第二大外部股東啓明的賬面回報在60億元左右。中間有部分退出的迅雷，回報仍超50億元（迅雷最新的市值是4億美金）；朗瑪峰通過四個基金主體入股，個別基金DPI將超過10，整體浮盈超過30億元。

值得注意的是，招股書顯示，影石創新此次IPO原計劃擬募集資金約4.64億元，但據最終IPO實際募集資金淨額約爲17.48億元。此外，影石創新還完成了戰略配售。據最終版招股書，最終戰略配售股數爲820萬股，佔本次發行數量的20%。

部分內容參考自：投資界、21世紀經濟報道等