達晨劉晝：風險投資已成爲突破技術封鎖的關鍵戰略力量
21世紀經濟報道記者 申俊涵 北京報道
“近三年來，達晨已在廣西推動8家投資企業的項目落地。目前，我們正在推動一家做負極材料企業的項目以及一家生物科技企業的引進。”2月28日，達晨財智創始合夥人、董事長劉晝在2025廣西政府投資基金高質量發展推介暨簽約大會上演講時說。
據瞭解，達晨財智成立已有25年時間，機構管理規模達600億元，投資企業780餘家。其中，已有143家企業上市。機構堅持"投早投小"理念，硬科技投資佔比超80%。
在活動現場，劉晝談到在大變局時代，股權投資行業發展迎來的新機遇。同時，作爲創投行業的老兵，劉晝從風險投資角度談到對廣西現代化產業體系建設的觀察和建議。
股權投資會成爲中國高質量發展重要推動力量
“當前我們正處於百年未有之大變局，這爲股權投資賦予了新的歷史使命。”劉晝說。縱觀歷次工業革命，第一次以機械化爲標誌，由英國主導；第二次電氣化時代由德國、日本、美國引領；第三次信息革命由美國主導；而正在發生的第四次工業革命，以人工智能爲核心的科技革命正形成中美雙主導格局。
值得關注的是，今年春節之前，很多人印象中，中國的人工智能跟美國的差距還是比較大。但正如大家目前所看到的，DeepSeek的橫空出世顯著縮小了中美技術差距。
觀察全球市值前十企業的演變軌跡，2010年前尚有工商銀行、建設銀行等中資金融機構，2020年仍有阿里巴巴、騰訊等科技企業，但到2025年，可能只剩臺積電。這實際深刻反映出科技企業已成爲全球經濟的主導力量。
美國作家馬拉比曾精闢指出："風險投資不僅是商業行爲，更是推動社會進步的方法論與哲學體系，是塑造商業創新的核心動能，維繫國家競爭力的戰略支柱。"美國十大科技巨頭中，八家背後都有風險投資的身影，蘋果、英偉達、META等企業的成長曆程充分印證了這一點。風險投資行業的從業者，爲這句話所感染、所鼓勵。
劉晝隨後指出，硅谷作爲全球創新高地，其面積僅佔美國國土的萬分之五，人口不足全國1%，卻貢獻了5%的美國GDP。這種奇蹟的創造，正是科技力量與風險投資良性互動的結果。當前中國DeepSeek引發的產業鏈價值判斷，以及英偉達股價的波動，都昭示着全球科技格局正在發生深刻變革，以及對中國資產的重估。
劉晝認爲，在中美戰略博弈的宏觀格局下，風險投資已成爲突破技術封鎖的關鍵戰略力量。當前中美競爭本質上是科技主導權之爭，而科技競爭的核心在於創業生態體系的競爭，其背後則是風險投資體系的競爭格局演變。值得關注的是，國家層面對此已有深刻認知，非常支持風險投資，鼓勵投早、投小、投科技、投創新。
“中國的高質量發展，股權投資會成爲重要的推動力量。過去依賴基建地產和間接融資的模式已成歷史，未來將轉向科技創新、高端製造和直接融資。數據顯示，創投支持的企業在IPO中佔比穩定在70%，印證了股權投資的關鍵作用。”他說。
以風險投資協同支撐廣西現代化產業體系建設
目前，廣西正在構建現代化的產業體系。劉晝認爲，需要充分發揮股權投資效能。因爲創投是衡量大國核心競爭力的背後指標之一，也是衡量區域競爭發展的維度之一。
中央賦予廣西的"三大定位"戰略使命，即構建面向東盟的國際大通道，打造西南中南地區開放發展新的戰略支點和形成21世紀海上絲綢之路和絲綢之路經濟帶有機銜接的重要門戶。要實現上述目標，在廣西現代化產業體系建設過程中，亟需風險投資的協同支撐。
劉晝指出，廣西有良好的製造基礎，擁有10個國家級製造業單項冠軍，柳州、南寧入選先進製造百強市，國家級專精特新企業超百家。
同時，廣西要打造東盟人工智能中心的戰略規劃也展現出前瞻視野。在這件事上，廣西有着自己獨特的優勢：一是區位優勢，作爲面向東盟的門戶樞紐；二是政策優勢，享有國家戰略疊加紅利；三是綠能優勢，綠色電力資源充沛。以華友鈷業爲代表的重大項目落地，印證了廣西在新能源領域的吸引力。華友鈷業也是達晨投資的企業，未來，達晨將繼續推動一批代表性新能源企業落地廣西。
另外，劉晝表示，目前廣西的上市公司有41家，居全國第21位，廣西資本市場的發展存在着提升空間。正如前文所說，VC/PE對中國上市企業的支持滲透率是70%左右的水平，可見風投創投對挖掘和支持優質企業發展的強大助力。
值得注意的是，廣西已充分認識到基金髮展的短板，通過構建"1+10+N"引導基金體系等舉措，正加速追趕。廣西壯族自治區相關部門負責人表示，預計到2027年底，通過自治區本級財政資金注資廣西引導基金累計達到300億元以上，帶動各類資本投資設立戰略性新興產業、傳統產業轉型升級、區域特色產業、科技成果轉化、服務國家重大戰略等10大類N支子基金。
“未來，我們建議還可以從這幾個方面優化政府引導基金的運作。”劉晝說。比如，進一步提高出資比例、適當放寬返投比例要求，以及完善考覈機制和容錯機制。同時，建議加強國內頭部機構的引進，深化與京津冀、長三角、粵港澳的資本聯動。