存款、基金、股票都試過，最後發現最適合普通人的竟是它？

第一階段：你不理財，財不理你

金錢永不眠，讓錢生錢，產生稅後收入，是當初最爲樸素和美好的願望。當年的主流產品都是由銀行發行，以貨基、定存、保本型理財爲主。特點是基本上保本，但收益低，一般來說跑不過通脹。看着數字自己慢慢增長變大，也是很開心的事。

難點：不難，但跑不贏通脹。絕對金額增加，但購買力下降，長期實際是在虧錢。

第二階段：養基生蛋

當關注到收益率之後，就會接觸到收益率更高的債基，自然而然地會接觸到混合型基金（股債平衡）以及股基。股市是國民經濟的晴雨表，如果想分享一個快速發展的社會產生的經濟成果，參與到股市中是最直接有效的方式。自己不懂股市，所以就開始養基，當時主要是選擇大牌基金公司的主動管理型基金。很快會發現選基其實很難。

難點：選基比選股票更難。截至2025年3月底，我國公募基金數量是12367只，上市公司5414家，選對基金的概率似乎比選對股票的概率還要低很多。公募基金還普遍存在基金經理跟持有人利益不一致的問題，除了管理人的能力風險，還多引入了道德風險。

第三階段：定投指數

一些寬基指數（比如滬深300）確實能很好地反映出國家整體經濟的發展的狀況，如果可以堅持定投這種指數基金，理論上的確是可以分享到社會經濟發展的紅利的。而且我以前的想法是，上市公司是全國相對優秀的公司的代表，其增長理應比全國平均要高，因此如果投指數基金，長期下來年化收益應該是GDP增長+1~2%左右。實際上，2013年至2023年期間，中國GDP的年化平均增長率爲5.95%，同期滬深300的年化增長率也在5~6%，證明我的想法也是too naive。

難點：即使你只是想獲得這個5~6%的收益也非常不容易。我自己知道這個方法是靠譜的，但也依然沒有堅持做下去，身邊的朋友也沒有任何一個堅持做下去。原因是下跌時不敢買，上漲時拿不住，總想佔市場的便宜，結果就是被市場來回打臉，這是缺乏紀律性或者是無法控制情緒。又或是覺得自己玩得溜了，看不上這個定投的平均收益率了，開始用自己的組合來代替指數，這是高估自己的能力或不滿足於平均而平庸的收益率。以上原因會讓99%的人堅持不了五年。

第四階段：價值投資

價值投資無疑是有效的。1965年至2024年的60年間，伯克希爾的年化複合收益率爲19.9%，遠超標普500指數的9.9%（含股息再投資）。已經能證明一切。而且，價值投資的理論非常簡單，小學文化水平、智力正常的人都可以理解，價值投資無疑是一條正確的道路。但是，越是簡單的事情，越是不容易做好。

難點：要真正看『懂』一家公司非常非常難。段永平說，看懂一家公司不會比讀一個本科更容易。我現在看懂一家公司比讀一個本科要難得多。不信的話，你可以試試找幾家你自己認爲最懂的公司，自己去預測一下它們接下來五年的自由現金流或淨利潤，你會發現自己錯得離譜。更何況，如果要像巴菲特那樣長期持有，你要試圖看到20年之後。

定投指數和價值投資都是正確的方法，但是依然對普通人不適用，因爲大多數人做不到。我現在依然在堅持走價值投資的道路，但那是因爲我有強烈的興趣，而不是因爲這條路容易走。我喜歡那些簡單又美妙的理論，並強烈地想要實踐它們。如果我的判斷錯誤，我會收穫知識；如果我的判斷正確，我會收穫金錢。這非常棒！

第五階段：資產配置

全球資產配置之父加里布林森，通過大量研究得出結論：90%的收益都要歸功於資產配置，而市場時機選擇和股票與基金的選擇技巧僅僅有着不到10%的功勞。只有降低波動和回撤，纔有更好的持有體驗，不容易割肉，進而實現長期複利增長。

配置的顆粒度可以無限細化下去。比如，首先，你可以把資金分成1『短期應急』、2『家庭備用』、『3可投資資產』這三類，它們的最重要的區別是流動性要求不同。比如：1可以是三個月的生活費（隨時需要使用）；2可以是一至三年的家庭生活費用（可以提前計劃使用）；3是五年內大概率不會使用的資金。

根據以上三類資金的流動性要求，1可以做貨幣基金；2可以做定期存款或通知存單；3纔是你真正可以用於投資的資產。其實無論是指數定投還是價值投資，都是強調用閒錢投資，也即僅指第3類資金。

針對3，如果你跟我一樣對價值投資很感興趣，可以嘗試用不超過1/3（最好更少一些）的資金來進行實踐，或許你很快會發現比你想像的要難得多。大部分還是應當交由專業的投資管理機構來打理，投資這項工作確實是極其專業的，由專業人士去做纔是最安全高效的方法。

你是不是覺得又要回到階段二的養基環節了？不不不，前面說了，你選到一隻好基金的難度不亞於選到一隻好股票，所以非常困難。那還有什麼選擇？答案是香港分紅保單。

香港分紅保單本質上是一個披着『保險』外衣的全球投資組合，它跟基金的區別在於，保險公司會用自己的自由盈餘來幫保單的投資燙平波動，從而幫投資者實現預期中的長期平穩複利增長。相對於基金，它至少具有以下幾個方面的優點：

1、保本機制與長期收益可預期性；

2、全球資產配置的深度與廣度；

3、稅務與法律架構優勢；

4、長期複利效應與流動性管理；

5、功能擴展性與傳承便利性；

來源：深港南站