CPO、PCB捲土重來？——道達投資手記

今天，在2025陸家嘴論壇上，央行行長潘功勝宣佈8項重磅金融政策，包括設立銀行間市場交易報告庫、設立數字人民幣國際運營中心、設立個人徵信機構、在上海臨港新片區開展離岸貿易金融服務綜合改革試點、發展自貿離岸債、優化升級自由貿易賬戶功能、在上海“先行先試”結構性貨幣政策工具創新以及會同證監會研究推進人民幣外匯期貨交易。

證監會主席吳清表示，加力推出進一步深化科創板改革“1+6”政策措施，加快落實2025年資本市場對外開放一攬子重點舉措，將批覆全國首批2只數據中心REITs註冊，引導更多中長期資金參與科技企業投資。

國家外匯局局長朱鶴新表示，近期將新投放一批合格境內機構投資者（QDII）的投資額度，國家外匯局將在自貿試驗區實施一攬子外匯創新政策。

總體而言，在投資者看來，上述金融政策多數是符合預期的，這也是早盤市場調整的原因之一。

創業板正式啓用第三套標準，並重啓未盈利企業科創板第五套標準上市，在華福證券分析師秦泰看來，其傳遞出金融加大力度支持新質生產力發展、夯實外循環緩和出口風險、進一步優化傳導機制的政策導向。

我們回到市場。

今天，A股三大指數集體小幅收漲，上證指數、深證成指、創業板指數分別上漲0.04%、0.24%、0.23%。

滬深兩市成交額11911億元，較昨日小幅縮量161億元。整個市場有1813只個股上漲，3479只個股下跌，個股漲跌幅的中位數爲下跌0.61%。

大盤方面，依舊處於震盪態勢中，這幾天達哥已經說得很清楚，不再贅述。操作上，輕指數，重板塊個股。

從盤面來看，前期強勢的板塊繼續殺跌，投資者的操作體驗感不是很好。

板塊方面，元器件、通信設備領漲行業板塊，板塊涉及的PCB概念、CPO概念領漲概念板塊。

元器件、通信設備兩大板塊中，英偉達產業鏈表現不俗，多隻核心股近期不斷走高。

除了臨近中報業績預告披露期，市場對英偉達產業鏈業績有信心之外，近期英偉達的新聞也對板塊構成驅動。

近日，英偉達CEO黃仁勳表示，英偉達正在7個歐洲國家建立專注於研究的AI技術中心，並計劃在歐洲建造20多座用於訓練和支持AI模型的大型AI工廠，最終目標是在地區內建立一個完整的AI生態系統，讓歐洲的AI算力在2026年前提升10倍。

PCB方面，當前電子下游需求整體呈現復甦態勢，疊加以AI、高速通信爲代表的創新領域景氣度持續向上，共同支撐PCB整體需求增長。

平安證券認爲，得益於AI技術的快速發展，相關CCL/PCB產品規格和技術不斷向高端化升級發展，價值量也得到明顯提升。AI需求將延續高增態勢，而國內產業鏈企業通過長期佈局，已逐步成爲高端市場重要的供應商，在AI PCB等高附加值產品需求持續放量下，PCB產業鏈相關企業盈利水平有望持續增厚。

銀行板塊今天走高，繼續演繹YYDS的角色。

銀行板塊最近一年多以來持續上漲，除了社會無風險利率下降的因素驅動之外，還有就是多項推動資本市場高質量發展的政策，驅動包括險資在內的大型資金進行配置。

除了銀行板塊的持續強勢之外，保險板塊、證券板塊也有一些個股開始走出獨立於大市的走勢，這說明什麼？很明顯，這是先知先覺的資金在推升，爲未來行情做準備。

A股市場的中長期行情，尤其是未來兩年，達哥是堅決看好的。

其他板塊方面，創新藥殺跌，板塊指數跳空下跌1.62%。對於創新藥，達哥最近幾天的觀點是要構築一個箱體。目前正處於奔向箱體底部的過程中。

從今年階段主線的表現來看，行情的持續性大多隻有1-3個月，比如人形機器人等。因此，對於創新藥、可控核聚變、新消費等前期有持續性的熱點，要注意調整或潛在調整的風險。

除了以上板塊之外，今天上漲的其他板塊多數都是輪動。

釀酒板塊早盤高開後回落，板塊指數僅收漲0.25%。近期，釀酒板塊調整，主要是受到了“禁酒令”帶來的情緒影響。

不過，昨晚人民網發表《人民網評：禁止違規吃喝，不是吃喝都違規》的文章稱，在執行鏈條中，個別地方“層層加碼”，把“禁止違規吃喝”簡單等同於“禁止吃喝”。這種行爲也是懶政，是形式主義的變種，讓商家失了生意，也讓民生煙火黯淡。

對於白酒板塊，達哥看了機構的研報。多家機構表示，目前行業正處於築底過程中，需要等待拐點到來。比如民生證券表示，行業供給收縮，渠道庫存舒壓，規模以上企業白酒產量延續下滑趨勢，各酒企2025年目標或因勢動態調整。

最後，達哥作一個總結：大盤繼續維持震盪態勢，操作上，輕指數，重板塊個股。當前距離中報業績預告披露的時間已不遠，在選股時多考慮業績增長方向。

板塊方面，短期關注數字貨幣、金融科技、英偉達產業鏈、PCB等熱點，中期關注金融等藍籌方向。

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（張道達）

根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。