從“重挫”到“狂飆”：港股醫藥生物板塊單日大漲揭秘，創新藥企成資本新寵

4月11日，港股醫藥生物板塊上演“絕地反擊”，單日漲幅令市場矚目。北海康成-B大漲28.68%，樂普生物-B漲16.21%，來凱醫藥-B漲14.16%，歌禮制藥-B、康方生物、和鉑醫藥-B、復宏漢霖等漲幅均超10%。這一波強勢反彈不僅一掃近期受美國“對等關稅”政策衝擊的陰霾，更釋放出板塊復甦的強烈信號。綜合券商分析與市場動向，政策面積極信號、行業創新驅動以及企業回購潮成爲推動行情的核心力量。

來凱醫藥-B的暴漲與其在肥胖症治療領域的重大突破密切相關。公司近日宣佈，其針對肥胖症適應症的新藥臨牀試驗申請（IND）已獲得美國FDA批准，LAE102藥物即將進入臨牀開發階段。更值得關注的是，公司與全球醫藥巨頭禮來達成合作協議，禮來將負責在美國執行I期臨牀試驗並承擔費用，而來凱醫藥保留全球權益。這一合作不僅加速藥物研發進程，更彰顯國際資本對中國創新藥企的認可。

樂普生物則憑藉核心產品普佑恆（普特利單抗注射液）的爆發式放量實現業績飛躍。2024年年報顯示，公司全年收入約3.68億元，其中普佑恆貢獻3億元，較2023年1億元的歷史基數實現2倍增長。此外，CMG901許可的里程碑收入約2200萬元，CDMO收入約4550萬元，共同推動公司現金流進入良性循環。作爲專注於腫瘤治療的生物製藥企業，樂普生物已建立從藥物發現到商業化落地的全鏈條能力，其專業銷售團隊正加速滿足臨牀需求。

今年以來，德琪醫藥-B與和鉑醫藥-B同樣表現搶眼，累計漲幅分別達3.11倍與2.84倍。德琪醫藥在4月7日宣佈動用4000萬港元回購股份，計劃回購最多6748.89萬股，約佔已發行股份的10%；和鉑醫藥自2025年以來累計斥資2.4億港元回購股份，彰顯管理層對公司價值的堅定信心。

在板塊反彈的同時，多家醫藥生物企業掀起回購熱潮，以真金白銀向市場傳遞積極信號。

- 歌禮制藥-B：4月11日回購10萬股，耗資53.34萬港元，最低成交價5.13港元/股，最高成交價5.43港元/股。截至4月3日，公司已累計回購5083萬股，佔已發行股份的5.0191%。

- 和鉑醫藥-B：4月1日以174.32萬港元回購20萬股，每股價格在8.54至9港元之間。自2025年以來，公司累計回購金額達2.4億港元，並同步發行109.53萬股普通股用於股份獎勵。

- 德琪醫藥-B：4月7日董事會決議動用最高4000萬港元回購股份，計劃回購最多6748.89萬股，約佔已發行股份的10%。

分析人士指出，企業密集回購不僅體現管理層對公司價值的認可，更通過減少流通股本提升每股收益，爲股價提供長期支撐。這一行動與板塊反彈形成共振，進一步吸引資金流入。

政策面的持續利好爲醫藥生物板塊注入強勁動力。北京市醫保局等九部門近日發佈《北京市支持創新醫藥高質量發展若干措施（2025年）》，深圳市發改委等聯合發佈《深圳市全鏈條支持醫藥和醫療器械發展若干措施》，從研發、審批到支付全鏈條支持創新藥械發展。

交銀國際認爲，市場對關稅影響的擔憂過度，當前板塊估值處於歷史低位，建議關注短期催化劑豐富、盈利高增長或盈虧平衡點明確的創新藥企，以及存在“業績增速+估值倍數”修復潛力的處方藥企。

方正證券指出，中美關稅戰背景下，全球化產能佈局的企業將受益，而創新藥企的國際化能力使其具備更強的抗風險能力。同時，內需市場的重要性日益凸顯，滿足國內需求的創新藥物將迎來更大空間。

萬聯證券強調，政策重點支持創新藥械發展，通過資金扶持、優化審評審批時限等舉措，加速國產替代進程。例如，藥品試驗數據保護制度的出臺將促進創新藥研發，爲相關企業帶來長期增長動力。

當前，港股醫藥生物板塊正迎來多重利好疊加的窗口期：

1. 政策紅利加速落地：從國家到地方的政策支持，爲創新藥企提供從研發到商業化的全鏈條保障。

2. 企業基本面改善：樂普生物、來凱醫藥等企業的核心產品放量，推動業績快速增長，估值修復空間打開。

3. 市場情緒修復：企業回購潮與板塊反彈形成正反饋，投資者信心逐步恢復。

然而，挑戰依然存在。美國“對等關稅”政策的不確定性、全球醫藥市場競爭加劇等因素，仍可能對板塊形成擾動。對此，券商普遍建議：

- 關注具備國際化能力的創新藥企，尤其是擁有全球臨牀佈局的企業；

- 佈局內需驅動、業績高增長的處方藥企；

- 跟蹤政策動態，把握醫保目錄調整、審評審批優化等帶來的投資機會。

從“重挫”到“狂飆”，港股醫藥生物板塊的V型反轉印證了一個真理：短期波動難掩長期價值。在政策、創新與信心的共同驅動下，創新藥企正迎來黃金髮展期。對於投資者而言，把握這一輪估值修復與業績增長的雙重機遇，或許正是佈局未來的關鍵一步。

本文源自：金融界