春山可望，A股寵物公司進入業績爆發期
21世紀經濟報道記者 劉婧汐 實習生 陳晗章 廣州報道
即使2025年上海亞寵展的總面積已經達到超過30萬平方米的歷史最大規模，展館內的人流依然擁擠，一些熱門攤位前“一位難求”。
與展會的熱鬧盛況相呼應，寵物經濟龍頭公司們也紛紛交出了令人滿意的成績單：
2025年上半年，中寵股份（002891.SZ）歸母淨利潤同比增長42.56%，營收同比增長24.32%，其中主糧業務營收同比大增85.79%，佔比從21.56%升至32.21；乖寶寵物（301498.SZ）營收爲32.21億元，同比增長32.72%；歸母淨利潤爲3.78億元，同比增長22.55%。
另一家寵物用品企業依依股份2024年歸母淨利潤增長則達到108.34%，其董事長在年報的開頭直接感慨道“逆風執炬後，春山可望”。這句話也是對中國寵物行業的展望。作爲近兩年備受關注的“新消費”行業，據銀河證券，我國寵物行業規模有望於2027年突破4000億元。
出海助力增長
有別於其他行業，寵物經濟龍頭企業的財報中有一個突出的共性——海外市場（尤其歐美國家）收入佔比較高，且海外佈局已經非常成熟。
2025年上半年，中寵股份海外市場收入佔營業收入比重爲64.75%，新寶股份海外營收佔比超78%，佩蒂股份和依依股份國外銷售比例更高，分別佔80%左右和93.47%。
這一格局形成的原因可以追溯至十多年前。
中寵股份早在2008年就開始通過合資建廠的方式與海外企業進行深度合作，目前已在全球範圍內建成超22間現代化生產基地，另有超10餘個新項目正在穩步推進中。
2018年，中寵股份又收購了新西蘭本土品牌“Zeal”。這個成熟的海外高端品牌，不僅能夠幫助中寵打開海外銷路，甚至還能夠以“原裝進口”的方式返銷國內，打進國內高端寵物市場。
時至今日，通過OEM/ODM、合資建廠、收購本土品牌等手段，幾家寵物巨頭的海外市場業務都已經步入成熟期。
乖寶寵物於2021年收購了同樣走高端路線的雀巢普瑞納旗下的美國品牌“Waggin’Train”。
該公司2025年半年報顯示，其海外業務已經覆蓋北美、歐洲、日韓等地區，與沃爾瑪、品譜等國際巨頭建立長期合作，產品出口額同比增長27.5%。
寵物經濟空間廣闊
目前，中國寵物市場逐細分賽道越來越長，各類“消費升級”的新產品層出不窮。
隨着寵物被視爲家庭成員，寵物主願在寵物身上投入更多資源，這推動着單隻犬貓年均消費金額持續上升。
《2025年中國寵物行業白皮書》數據顯示，2024年中國城鎮(犬貓)消費市場規模增長7.5%，達到3002億元，而這個數字在2012年僅爲337億，市場年均複合增長率超過20%。而單隻犬貓年均消費金額也有所回升，2024年單隻犬年均消費2961元，同比上升3.0%。單隻貓年均消費2020元，同比增加4.9%。
除了寵物主糧這樣的“剛需”之外，包括寵物零食、寵物玩具、寵物智能電器，甚至寵物保險、寵物醫療、寵物殯葬等在內的“寵物新消費”需求也在不斷出現，而這些產品往往有着更高的附加值，頭部企業紛紛開始發展多元化業務。
以中寵股份爲例，除了主糧業務外，寵物零食成爲對該公司的業績貢獻最大的第二板塊。財報顯示，中寵股份上半年寵物零食板塊實現收入15.29億元，同比增長6.37%，佔公司上半年營業收入約六成。寵物零食主要使用場景集中在寵物互動、獎勵、主糧調劑及特定營養補充，儘管消費頻次低於寵物主糧，但寵主的消費意願及消費興趣更高，存在較大的創新空間及成長潛力。
寵物消費的多元化佈局和轉型升級可以獲得廣闊的成長空間，這在行業內成爲了共識。
中寵股份相關負責人在業績說明會上分析指出，從市場規模上看，隨着居民生活水平提升、情感陪伴需求增長，養寵人羣不斷擴大，城鎮寵物消費市場規模持續攀升，寵物消費也從基礎生存型向品質消費、個性化消費升級。
另一家寵物用品上市公司依依股份主要經營寵物墊、寵物尿褲等寵物一次性衛生護理用品，雖然技術含量相對較低，毛利率僅有19.63%，但產品消耗快、需求穩定，同時得益於海外需求的提高，其在2024年實現了108.34%的淨利潤增長以及34.41%的營收增長。
天元寵物也在進行多品類佈局，包括貓爬架、寵物窩墊、寵物玩具、寵物服飾等寵物用品，同時也有約40%的寵物食品業務。而相較起寵物食品17.3%的毛利率來說，寵物用品的毛利率則可以達到20%以上，其中貓爬架的毛利率最高，爲23.89%
隨着寵物消費產業鏈的延伸，來自不同行業的上市公司爭相“跨界”，A股市場上越來越多的企業開始入局寵物行業。而在這條集中度較低的“長尾”上，還尚未出現具有壟斷地位的龍頭企業。
以輕型輸送帶業務起家的永利股份日前宣佈，擬與關聯方共同投資設立合資公司百問科技，聚焦智能寵物電器；化學纖維龍頭企業匯隆新材在7月初宣佈，擬投資600萬元，戰略入股杭州寵銷社供應鏈管理有限公司，後者正致力打造寵物產業數字化基礎設施，自主研發的寵物供應鏈數字化系統，將整合“供應鏈渠道+智慧物流+數字營銷”全鏈路。
此外，阿迪達斯、喬丹等服飾品牌跨界推出寵物服飾；小米、美的、海爾等家電領域巨頭陸續佈局智能寵物用品業務；伊利、三隻松鼠也早已通過成立子品牌進入了寵物食品市場。
可以預見的是，未來寵物用品市場將不僅只有主糧，零食、服飾、智能家電等等細分賽道都將會有更多新玩家入局。
中信證券分析稱，寵物經濟需求韌性強，國內市場目前仍處“大行業、小龍頭”階段，龍頭集中程度進一步提升，看好龍頭通過產品創新、品牌和渠道建設不斷提升市場份額。