傳聞不斷，輪到鋼鐵和證券

來源：國泰基金

摘要：

1、受到“供給側改革”傳聞催化，鋼鐵、光伏行業2月26日漲幅居前。近3-4年來，以地產爲核心的需求側預期悲觀，以及供給側出清緩慢，鋼鐵行業持續下行。自上而下的限產政策被視爲鋼鐵企業的破局之道。然而，傳聞本身暫無可靠的信息來源，政策博弈階段，應當警惕情緒退坡以及預期落空。建議投資者持續關注鋼鐵ETF（515210），光伏50ETF（159864）。

2、近期港股科技股催化事件較多。AI產業層面，阿里巴巴與蘋果合作、微信接入DeepSeek等催化，加速探索AI應用端的使用場景。儘管港股市場近期經歷上漲修復，港股估值水平處於一個相對合理的歷史位置。目前，港股通科技指數PE-TTM 爲28.36倍，歷史分位爲45.89%。接下來重要會議政策預期、AI領域新進展，以及民營企業支持政策有望支撐本輪行情。適度寬鬆的貨幣政策與更加積極的財政政策也會繼續託底經濟基本面，可考慮逢低分批佈局港股科技ETF（513020）。

3、證券業有望迎來併購窗口期。我國正在自上而下推動鼓勵證券公司併購重組，支持優質的證券公司做大做強。往後看，大型券商併購案例仍在路上，下半場相關板塊的表現以及題材的持續性在市場流動性的支持下或更值得期待。證券板塊作爲“牛市旗手”，在市場情緒回暖時具備較強的彈性。感興趣的投資者可以繼續關注證券ETF（512880）。

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