川普2.0外部風險太高 央行理事：貨幣政策應保守爲宜

央行第一季理監事會政策利率連四凍，且央行對今年消費物價指數（CPI）及核心CPI年增率估值維持在1.89％、1.79％，加上未推第八波房市管制，利率、房市管制及物價三大指標全未調整。

根據央行公佈第一季理監事會議事錄摘要，有理事認爲，臺灣經濟未來面臨的外部風險大於內部風險，外部風險主要來自於川普政策的不確定性。若國際原物料等價格上漲，加上美國關稅調高，臺灣相關商品價格恐隨之上漲而推升國內通膨。

該理事指出，儘管當前我國資通訊產品出口尚屬樂觀，但近期DeepSeek事件、未來AI伺服器布建的成長率將變緩等，可能影響我國經濟成長，資本市場表現似已反映此一隱憂。此外，臺積電赴美投資若帶動臺灣相關供應鏈廠商前往，則短期內國內投資動能將遭受排擠且致資金供需水位改變。另也要留意大陸經濟金融發展，如房市泡沫破裂，造成內需持續疲弱、地方政府高債務問題。

而會中多名理事都提到川普風險，有理事說，考量本年國內通膨率維持在可控範圍，且當前川普2.0具不確定性，因而認同維持政策利率不變。另有理事表示，當前川普總統政策不確定性極高，國內經濟表現穩健，故無升息的必要，亦無降息的空間。考量全球政經環境不穩定，貨幣政策宜更審慎。也有理事直言，川普政策可預測性太低，此時貨幣政策應保守爲宜，支持政策利率維持不變。

至於物價方面，理事提到，因市場不確定性因素似乎朝壞的方向發展，美國通膨上漲機率較高，景氣弱化機率也較大；國內方面，公共事業費率調漲，加上近年薪資每年調漲，均推升企業經營成本，成爲影響國內通膨走勢的主要不確定性因素。

而美國關稅政策是否會引發美國及全球經濟衰退及通膨，有理事強調，這部分尚待觀察，所以維持政策利率不變是最合理選擇；但在國內通膨持續性仍高下，「若緊縮力道再加大一些，亦樂觀其成」；維持政策利率不變，恐導致我國通膨率維持在2％以上的情況再持續一段期間。