成本高壓、全球需求疲軟，龍佰集團上半年淨利同比降約兩成

上半年鈦白粉市場均價下滑，龍佰集團（002601）淨利潤降約兩成。

8月18日，全球最大的鈦白粉生產商龍佰集團披露2025年半年報。報告顯示，公司上半年實現營收133.31億元，同比減少3.34%；淨利潤13.85億元，同比減少19.53%；基本每股收益0.58元，同比減少19.44%。

龍佰集團稱，2025年上半年，鈦白粉主要原料鈦礦受供應寬鬆、需求承壓，鈦白粉工廠開工率等因素影響，價格有所下跌，疊加硫酸價格持續增長，鈦白粉綜合成本處於高位。鈦白粉價格在成本推動下年初衝高，但二季度受到海外多個國家反傾銷影響出口受阻大幅回調，市場需求承壓、鈦白粉行業開工率逐步下降造成庫存積壓，行業陷入量價齊跌困境。

據披露，今年3月，硫磺酸均價突破700元/噸，年內漲幅達41.7%，雲南地區漲幅近90%。二季度進入淡季，價格相對平穩。

另據卓創資訊數據顯示，上半年，中國鈦白粉市場均價約爲14425元/噸，同比下降11%。

經營方面，報告期內，龍佰集團鈦白粉產銷量再創新高，其鈦白粉產量同比增長5.02%至68.22萬噸；鈦白粉銷售同比增長2.08%至61.2萬噸，其中，國內銷量佔比43.71%，國際銷量佔比56.29%。

值得注意的是，在盈利水平方面，雖然該公司上半年海外業務毛利率同比下降10.78個百分點至26.93%，但仍高於國內市場22.28%的毛利率。

鈦白粉是一種重要的精細化工原料，主要應用於塗料、塑料、造紙、印刷油墨、橡膠等領域。由於鈦白粉有衆多與國民經濟息息相關的用途，被稱爲“經濟發展的晴雨表”。中國是全球鈦白粉出口大國。2024年，我國鈦白粉出口總量約爲‌190.17萬噸‌，同比增長15.84%，再創歷史新高。

今年以來，鈦白粉出口量逆勢下滑。據海關總署數據，2025年上半年，我國鈦白粉出口量同比減少5.76%。龍佰集團表示，出口量下降主要受歐盟、印度、巴西等主要市場反傾銷稅落地影響，疊加全球經濟復甦乏力導致需求承壓。

龍佰集團還提到，報告期內，鈦白粉行業面臨供給寬鬆加劇的局面，價格競爭與產能不斷增加擠壓全行業利潤的情況愈演愈烈。自2024年上半年開始，鈦白粉價格處於下行態勢，鈦白粉行業經營面臨壓力，部分企業出現降負荷、減產、停產。面對此情況的出現，行業中依然存在擴產能的情況出現，還有部分新建產能在陸續投資、投產，同時受歐盟、歐亞聯盟、巴西、印度等多個國家和地區的反傾銷關稅影響，部分出口企業出口受阻將產品轉爲國內銷售。這都將大大增加行業供給寬鬆度。

作爲國內唯一同時掌握硫酸法和大型沸騰氯化法工藝的鈦白粉企業，龍佰集團鈦白粉產能151萬噸/年，位居全球第一。近年來，公司積極佈局新能源材料領域，已形成磷酸鐵鋰產能5萬噸/年、磷酸鐵產能10萬噸/年、石墨負極產能2.5萬噸/年及石墨化產能5萬噸/年。

截至8月18日收盤，龍佰集團股價報17.65元/股，總市值421.18億元。