產經解析－以廈門爲例 出口導向城市已做好應對關稅準備

近期美中關稅僵局的議題，成爲此次草根行程中的核心討論內容。然而，儘管企業是美國關稅的主要目標，它們似已做好了充分的準備。各家公司普遍表示有信心將關稅影響降到最低，或是獲得完全的豁免。值得注意的是，它們並未提及在美國建立生產能力的計劃，這凸顯了製造策略的轉變。

一些公司已經在搬遷供應鏈、或將成長重心轉向美國以外地區取得了明顯進展，大部分的目的地是東南亞。近年來，中國與該地區的經濟連結大幅成長，自由貿易協定和繞過美國關稅的策略，促使中國企業及其他跨國公司，擴大對該區的貿易和投資。

據美國研究公司Rhodium Group發佈的報告，去年中國企業在東南亞十國（東協）宣佈了100億美元的綠地投資（Greenfield Investment），也就是在東道國從無到有建立全新的企業或專案。該數字大約是東協秘書處官方統計的兩倍（後者的統計數字爲超過60億美元來自中國的製造業投資），而越南、印尼、泰國和馬來西亞，是主要吸引中國投資的國家。

以廈門一家光電科技公司爲例，由於公司營收中有相當一部分來自出口，其中大部分是出口美國市場，他們已經開始將部分產能轉移至泰國，以避開關稅風險。該公司持續因應不斷變化的貿易環境，同時探索中國與泰國之外的第三個生產基地。

另一家廈門的冷凍食品公司，在疫情期間因爲市場對火鍋食材和即食餐點的需求激增而業績攀升，但成長速度已放緩。反映出中國消費市場的一個普遍現象：消費並未崩盤，但也未全面回暖。儘管如此，該冷凍食品公司已將目光投向東南亞市場，尤其是馬來西亞和印尼等清真食品市場。這反映了越來越多中國企業的策略趨勢，亦即將下一階段的成長寄望於全球南方市場，即便在冷凍食品領域也是如此。

中國企業正日益成爲真正的跨國公司。某些中國本土企業在其遍佈拉丁美洲、非洲及本土市場的龐大全球業務中，外籍員工的數量已超過中國員工。這一趨勢暗示着，未來中國的證券交易所可能會看到新一代的新興市場巨頭，這些公司將把收入來源和營運足跡拓展至海外，實現業務多元化。

展望中長期，中國經濟日益以內需爲主、對美貿易依賴下降，應能減輕關稅的長期影響。AI與其他科技領域的突破，加上持續的監管改革如吸引資本、提升股價等，可進一步緩衝短期關稅風險並提升投資報酬潛力。另外，從個股角度來看，隨着經濟發展更趨成熟，中國的價值型投資機會也逐漸浮現。因此，專注於挑選具評價吸引力、獲利潛力與基本面穩健的公司至關重要。