CES 2025前瞻：聚焦端側AI加速落地 | 投研報告

上海證券近日發佈計算機行業週報-CES 2025前瞻：聚焦端側AI加速落地。

以下爲研究報告摘要：

過去一週（12.30-1.3）上證綜指下跌5.55%，創業板指下跌8.57%，滬深300指數下跌5.17%，計算機（申萬）指數下跌12.49%，跑輸上證綜指6.94個百分點，跑輸創業板指3.92個百分點，跑輸滬深300指數7.32個百分點，位列全行業第31名。

周觀點

CES2025即將開幕，各大廠商攜端側AI最新產品驚豔亮相。CES2025（國際消費類電子產品展覽會）將於1月7日至11日在美國拉斯維加斯舉行，我們認爲AI終端落地將成爲核心主題，創新產品密集推出。（1）AI眼鏡：索尼在一則CES2025的預熱視頻中出現了一副智能眼鏡以及一款用於空間作畫的智能筆，暗示可能會在CES期間展示相關新品；雷鳥創新宣佈將與TCL聯合參展，在CES期間發佈展出AI拍攝眼鏡V3和AI+AR光波導眼鏡X3Pro，兩款新品均搭載與國內頭部AI企業深度定製的AI大模型，其中雷鳥V3AI拍攝眼鏡由雷鳥與博士眼鏡聯合研發，預計2025Q1正式發佈；Vuzix最新一代的波導和智能眼鏡參考設計將在CES上亮相；雷神科技將在CES上宣佈進軍全新品類智能眼鏡，採取國外先發布的形式，首發涉及三款不同技術原理的產品；大朋VR宣佈將在CES上對外展示XR創新成果以及神秘的大朋AI眼鏡新品。（2）AI旅行套裝：聯想在CES2025的新品預熱中推出了一款AI旅行套裝，包含三個設備，分別是智能腕帶、TWS耳機和配備攝像頭的吊墜，集成了健康監測、實時翻譯、語音筆記、即拍即分享等功能。（3）AI智能家居：三星電子將推出採用AI混合冷卻技術的新款冰箱；亞馬遜智能設備與亞馬遜雲科技將聯合展出多款集成亞馬遜語音識別和AIGC技術的智能設備，包括Echo智能音箱、Fire TV流媒體設備、Ring視頻門鈴、Astro機器人以及Alexa語音控制系統等。（4）AI PC：聯想預計將在CEC2025上發佈搭載14英寸“卷軸屏”的ThinkBook Plus Gen6Rollable等多款新品；華碩計劃在CES2025前夕舉行全球發佈會，會上將發佈Zenbook（靈耀）系列和ROG幻X的更新。除端側智能產品外，頭部芯片廠商也將發佈新一代產品。英偉達預計在展會上推出新一代GeForce RTX50系列顯卡，包括RTX5090、RTX5080和RTX5070等型號，基於全新的Blackwell架構，採用GDDR7顯存，提供更高的性能和效率；AMD將展示基於RDNA4架構的高端X3D神U——銳龍99950X3D16核心、銳龍99900X3D12核心；英特爾計劃推出B860和H810系列主板，將支持最新的處理器產品。

CES大會定調積極，端側創新趨勢加速。根據智東西報道，李開復博士預測，隨着新一代人工智能算法的優化、更先進推理技術以及更具成本效益芯片技術的發展，AI推理成本有望實現每年十倍的降低。受益於計算成本的大幅降低，更輕便的終端應用將迅速增長，我們認爲AI端側設備市場規模和滲透率有望持續上升。（1）AI手機：據Canalys預測，2024年，AI手機出貨量預計佔全球智能手機出貨量的16%，到2028年將增至54%；2023-2028年，AI手機市場CAGR將達到63%。（2）AI PC：據Canalys預測，2024年，全球AI PC出貨量4800萬臺，佔PC出貨總量的18%；預計2025年全球AI PC出貨量超1億臺，佔PC出貨總量的40%；到2028年，全球AI PC出貨量2.05億臺，2024-2028年CAGR將達到44%。（3）可穿戴設備：據IDC預測，2024年全球可穿戴設備出貨量達到5.379億臺，同比增長6.1%。作爲全球領先的科技展會，CES被認爲是科技創新的重要展示平臺和行業趨勢的風向標。我們認爲，CES2025端側AI新品密集發佈，端側創新趨勢定調積極，2025年AI應用端有望加速落地。

投資建議

建議關注：（1）AI算力：海光信息、寒武紀、中科曙光、神州數碼、軟通動力、華豐科技、泰嘉股份、申菱環境、英維克、潤澤科技、安博通等；（2）AI應用：金山辦公、科大訊飛、萬興科技、新致軟件、梅安森、鼎捷數智、漢得信息、能科科技、佳發教育、競業達、泛微網絡、軟通動力、中軟國際、潤和軟件等。

風險提示

下游景氣度不及預期；政策推進不及預期；技術創新不及預期、行業競爭加劇。（ 上海證券 吳婷婷）

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