操盤心法－臺股屢創新高 拉回逢低佈局

加權指數1140918(日線圖)

總經與市場觀察：近期全球股市在降息預期下頻創新高，由於美國8月公佈的非農就業、PMI製造業及服務業指數、PPI等數據，皆強化市場對於降息的預期，18日聯準會也符合市場預期宣佈降息。根據FedWatch最新資料顯示，在9月降息1碼後，年預期還有兩次降息機率，明年則在聯準會成員結構愈趨鴿派，降息腳步可望延續。

隨着降息情勢更加明朗，以及關稅、政策等不確定性緩解，市場信心回穩，帶動全球主要股市走揚，在國際股市持續推升之際，臺股亦有亮眼成績。加權指數近期一掃關稅之亂陰霾，表現急起直追，今年來已九度創高，市值亦飆破80兆元大關，成爲全球市值前十大股市。從資金面來看，外資自5月起回補臺股，目前未見資金動能鬆動，再加上降息，臺股可望迎來新一波資金活水，有助多頭行情延續。

從基本面來，受惠於AI續熱、消費性電子旺季以及關稅提前拉貨潮，臺灣8月出口584.9億美元，寫下單月新高，也刺激上市櫃公司8月營收達4.15兆元，改寫今年及歷史同期新高、單月次高三項驚人紀錄，更有多達74家公司營收創歷史新紀錄，凸顯企業成長動能強勁。於此同時，主計處亦大幅上修今年GDP年增率至4.45％，預估今年GDP規模有望突破27兆元，顯示經濟前景展現樂觀信號。

產業部分，目前全球AI應用持續擴強，衍生對算力的強勁需求，臺灣半導體供應鏈在IT及AI應用仍極具競爭優勢，預期在市場秩序隨各經濟與美國取得貿易共識逐漸恢復後，仍能重拾過去成長動能，逢低分批佈局中長線趨勢標的。

目前四大CSP與主權基金的資本支出對於AI伺服器部分仍持續增長，加上CSP同步發展其自己的ASIC晶片，可望爲臺廠帶來相關AI商機，預期未來將爲輝達系統與ASIC陣營同步發展格局。同樣帶動PCB上中下游的材料升級商機，相關缺料原物料同步上揚帶動類股行情。

投資建議：目前大盤融資餘額仍在逾2,600億元的低量，顯示市場情緒尚未過熱，有利後市表現。不過近期臺股漲勢凌厲，短期仍須留意獲利調節壓力，但整體而言，受惠於AI需求不滅，企業營運動能將維持強增長，因此若有回檔皆是逢低佈局中長線的絕佳時機。

建議可採取成長股與價值股雙軌並重，來因應融資水位逐漸高檔，加上指數位於區間上緣、選股不選市行情，AI供應鏈爲中長線成長趨勢，指數高檔，應逐步分批佈局中長線趨勢標的。電子股部份看好AI伺服器、四大CSP帶來的ASIC供應鏈，傳產則看好內需以及評價偏低個股。