操盤心法－大盤漲多拉回 留意佈局良機

加權指數1140903（日線圖）

總經與市場分析：回顧美國最新經濟數據，8月ISM製造業PMI爲48.7，低於市場預期的49，但高於前值的48，在重要分項指數方面，新訂單指數上升至51.4、生產指數由51.4下降至47.8、就業指數上升至43.8、供應商交貨指數上升至51.3、庫存指數由上升至49.4。

整體來看，美國8月製造業PMI已連6個月處於萎縮區間，其中生產指數下降至47.8，且就業指數仍舊處於較低水平，反映企業招聘及生產活動仍較疲弱，儘管新訂單指數大幅回升，但製造業仍面臨成本上升壓力，原物料價格指數雖較7月略爲降溫，顯示關稅引發的價格波動有所緩和，但依舊給美國製造業帶來複蘇的挑戰。

9月5日即將公佈的8月就業報告爲另一項市場關心重要數據。7月新增非農就業人數僅7.3萬人，大幅低於市場先前預期的11萬人，且5、6月數據亦遭大幅下修，目前市場預估8月新增非農就業人數則爲7.4萬人。CPI／PPI則將在下週公佈，7月CPI年變動率2.7％，月變動率0.2％、核心CPI年變動率3.1％，月變動率0.3％。

由於CPI走勢相對溫和，推估目前主要仍由廠商吸收成本，商品物價走揚壓力不明顯，服務業爲7月通膨偏高主因，尤其在投資管理費用及旅遊的價格漲幅更爲顯著。9/18將召開FOMC，根據FED Watch tool最新數據顯示，9月降息1碼機率爲91.7％，預估Q4將再降息1碼。

臺股投資方向：臺灣7月出口566.8億美元，年變動率42％，連續三個月突破500億美元，受惠AI需求強勁，帶動半導體及相關產品出口，反映在上市櫃7月營收合計來到4.06兆元，爲歷年最旺7月，而上週加權指數也在電子股帶動來到24,570.15點歷史新高。

近期臺股高檔已有技術面過熱跡象、且融資餘額加速攀升而法人開始調節持股，加美股及臺股9月曆史表現跌多於漲，因此短線有面臨回檔震盪壓力，不過下方有持續上揚的季線支持，且Q4臺股歷史表現上漲居多，預估9月整理過後仍是偏多走勢。

操作上，9/10有蘋果發表會、9/8～9/12國際半導體展、9/18～9/20航太暨國防工業展等，包括電子特化學品及材料、再生晶圓、半導體相關設備、無人機等供應鏈具操作題材。此外，低基期原物料及製鞋族羣亦可留意，如塑化、鋼鐵業即將進入旺季，加中國反內卷相關措施，有利產業供需結構好轉；製鞋股有2026世足賽帶動求需求，股價及評價皆在相對低檔。AI相關概念股仍是Q4重點，CSP雲端大廠進行AI算力軍備競賽，AI伺服器成長明確，加GB300 Q4陸續出貨，對營收及獲利貢獻將逐增，此外CSP升級傳輸需求，帶動800G滲透率快速提升，及低軌衛星的需求拉動，光通訊族羣亦受惠。