操盤心法－短期雜訊未消 評價待修正

加權指數1150611（日線圖）

市場分析︰臺股近期出現明顯修正，多重壓力交織是主因；外部方面，美伊地緣政治局勢升溫，市場對能源供應中斷風險保持高度戒慎；貨幣政策方面，美國通膨韌性超乎預期，聯準會降息時程續延後，市場甚至討論再度升息的可能性，資金成本重估壓力使全球風險性資產普遍承壓，外資對臺灣科技股的配置態度趨於保守。

內部部分，臺股因前波漲幅已大，部分主力族羣本益比偏高，獲利了結賣壓涌現。6月來截至11日，外資已賣超逾3,800億元，但加權指數回檔未帶動融資鬆動，若此波依循2月底11.4％的回檔幅度推算，臺股波段支撐約在41,245點，可視爲佈局參考。基本面訊號卻不同，財政部公佈，5月出口達784.8億美元，年增51.7％，創歷年單月次高，寫連續31個月正成長佳績；進口金額605.7億美元更刷新歷史單月紀錄；累計前五月出口3,418.3億美元、年增48.7％，出超高達852億美元。

拆解貨品結構，AI需求是核心驅動力：資通與視聽產品出口年增75.2％，電腦及附屬單元成長97.8％；積體電路出口年增58.3％，貢獻最大；機械出口亦受惠全球半導體擴產潮創新高。從目的地看，對東協出口年增高達90.8％，反映供應鏈移轉與AI基礎設施建置的雙重需求；美國市場比重升至32.2％，成爲臺灣最重要的出口地。財政部預估，第二季至第四季單季出口均可望維持在2,000億美元以上高檔。

5月美國CPI年增率4.2％（前值3.8％），核心CPI微升至2.9％，兩者均符合預期，主要上行壓力來自能源，年增23.5％並帶動汽油、機票等交通運輸類價格走高；房租年增持平於3.3％，核心商品月增轉爲負貢獻，整體呈現「外部能源衝擊推高CPI、內生性通膨未惡化」的特徵。

EIA預估布蘭特油價將從第二季每桶109.8美元逐步回落至第三季的101.1美元、第四季的89美元，通膨高峰或已浮現。

操作策略︰中長線選股聚焦四大AI結構性成長方向：一、AI伺服器與資料中心供應鏈，涵蓋伺服器組裝、電源管理、散熱及高速傳輸；二、半導體先進製程與先進封裝，包含晶圓代工、封測、設備與材料；三、AI帶動升級的PCB、光通訊與記憶體；四、AI PC、邊緣AI、機器人與智慧車等終端應用，滲透率提升後將加速成長。短線有兩個低基期題材值得留意：央行總裁楊金龍表態信用管制「就到此爲止」，具剛性需求的建商族羣與政府推動汽車降稅政策，汽車零組件廠商兼具內需補貼與出口接單動能。短期外部雜訊未消、評價修正未完成前，建議控制倉位，避開高本益比族羣追高操作。然而，出口數據與產業結構傳遞的基本面訊號極爲清晰，AI需求仍在加速，臺灣供應鏈的全球地位持續鞏固。

歷史數據顯示，7月臺股上漲機率達80％、平均漲幅1.77％，中長期投資人宜將此波回檔視爲分批佈局的機會，靜待下一波主升段展開。